A股高端男装第一股卡奴迪路新股询价定价分析，你了解多少？

请仔细查看正文下方的免责声明A 股高端男装市场领导者 ——卡奴迪路首次公开发行股票估值研究 张昂 编号 S29 本报告核心内容 公司是 A 股高端男装市场领导者 目前已经开设了 318 家零售网点 计划筹集资金 3.8 亿元 用以增设 186 家直营门店 投资关键点 包括代理销售国际顶级品牌的服饰产品该公司在2008年至2011年间，营业收入每年的平均增长速度为46.98%，净利润每年的平均增长速度为79.36%。材料选自顶级布料供应商，企业仅负责构思、宣传和零售，采用两种路径，直营为主，合作经营为辅，店铺总数达三百一十八家，销售点主要设置在内地主要城市及港澳地区的高级商场和精品店，卡奴迪路集中在国内高端男士服装市场，包含自主品牌制造和品牌宣传，公司运营模式的三个核心是，首先，制造环节完全委托外部，面料主要供应给机场、五星酒店等高端销售点。公司业绩迅猛提升的关键因素之一在于其高端零售渠道的卓越品质，3设计优势方面，拥有24位专业设计师，2011年成功设计并推出1226种新产品，到2011年12月为止，公司已累计获得6项外观设计专利。公司未来的利润提升途径主要有，首先，店铺数目将持续增长，当前公司已运营318家店铺，计划未来两年新增186家，意味着每年渠道拓展的年均复合增长率达到25.7%。其次，伴随公司公开上市后品牌认知度和行业地位的增强，以及一系列改善店铺设施条件的举措实施，单个店铺的盈利水平将得到显著增强。公司的主要股东为瑞丰投资，其持股比例占本次发行前公司总股本的53%。公司最终决策者是林永飞，他直接持有公司21%的股份，同时经瑞丰投资间接持有本公司53%的股份，合计掌控公司74%的投票权，此次发行2,500万股份之后，林永飞先生仍直接和间接掌控本公司55.5%的投票权，公司打算募集将近3.8亿元资金，主要用于构建销售渠道和开发信息管理系统这两个计划。新募投资项目计划开设186家直营网点，均以租赁方式获取场地。公司预计2012至2014年期间营收将分别提升50.94%、40.58%和24.67%。同期每股收益预计为1.60元、2.42元和3.09元。参考定价区间设定在25元至27.83元之间。财务报告简报，金额单位为百万元，营业收入变动幅度，经营利润变动幅度，净利润变动幅度，每股收益金额，每股分红金额，2010年度，337，增长35%，2011年度，461，增长37%，147，增长63%，109，增长68%，1.46，0.20，2012年度，1.600，增长31350%，24251%，2.42，增长22125%，90，增长40228%，30928%，3.09，增长0.7061%，65，增长62%，0.87，0.20，注每股收益数据基于发行后总股本计算，建议参考价格区间25.04至27.83元，首日上市价格区间28.80至32.14元，发行上市资料，发行前总股本，7500万股，本次拟发行量，2002万股，发行日期，2月16日，发行方式，网下询价与上网定价相结合，保荐机构，发行前财务数据，每股净资产，4.09元，净资产收益率，35.7%，资产负债率，47.8%，主要股东及持股比例，广州瑞丰投资有限公司，53.00%，林永飞，21.00%，杨厚威，8.00%，翁武强，5.00%，翁武游，5.00%，严炎象，5.00%，广州星海正邦投资管理有限公司，3.00%，所属行业，纺织服装业/可选消费品，卡奴迪路，股票研究，新股询价定价分析，证券研究报告