独角兽的黄昏
《创业时代》还在热播，但相比2016年之前，市场上已经很少有人提及“独角兽”这个概念了。
硅谷知名投资人李开复在2013年发表了一篇题为《欢迎加入独角兽俱乐部》的文章，让“独角兽”成为了估值10亿美元的初创企业的代名词。随后，这一新词被《华尔街日报》、《财富》等多家媒体转载，并逐渐在中国扎根。
不过，相较于硅谷更注重企业“从0到1”的发展，中国资本市场显然更关注企业“从1到10”的快速成长。
因此，随着两次资本寒冬的到来，曾经争相冠以“独角兽”称号的互联网创业者，如今都不敢回避这个概念：曾经象征着远大前景的创立时间短，如今却被投资人视为质疑其盈利能力的重要指标。
直到近日，一则有关电商行业的新闻引发市场关注：一位投资圈大佬在朋友圈转发并称，“当最初的新奇被证明只是新奇，当独角兽逐渐退出赞誉范围，难道只有这样的‘反向独角兽’，才能成为2019年年底前的赢家吗？”
他提到的“反向独角兽”指的是知名互联网品牌韩都衣舍，在即将到来的双十一之际，该品牌将面临不小的考验。据《每日经济新闻》报道，它们即将在近期突破2亿总销售额大关。文章中，作者分析了天猫提供的2017年女装统计数据，发现一个日本快时尚品牌要想在国内线上渠道卖出这么多的女装，需要20年，一个西班牙快时尚品牌则需要31年左右，而另一个刚刚入驻天猫的快时尚品牌则需要的时间更长。韩都衣舍相关负责人表示，巨大的销量和他们线上验证多年的商业模式以及全网积累的6000万粉丝密不可分。
韩都衣舍与反向独角兽的崛起
黄轩主演的《创业时代》并非第一部进军文化消费领域的娱乐作品。
2015年11月，北京卫视推出真人秀《我是独角兽》，创造了“98年女孩创办电商平台，5分钟融资1500万”等奇迹，仅播出4个月就停播，勉强熬过寒冬。然而，独角兽就没有那么幸运了，比如乐视体育，就借用“独角兽”一词，宣传自己是一家实力雄厚的公司。
2015年年底，富达、普信、摩根士丹利等基金开始下调所投资独角兽公司的估值，美国排名前15位的“独角兽”中有一半受到影响。
数据来源：好奇心日报
硅谷知名投资人、Uber早期投资人比尔总结了独角兽公司问题有五种表现：
①.现金消耗率极高；
②多数公司还未实现盈利；
③、竞争力主要由资本驱动；
④.短期内无法给员工和投资者带来回报；
⑤.公司正在热切寻求下一轮融资。
中国一家媒体转载了该文章并评论称，“与我国的互联网企业对比，不难发现上述几点”。
因此，当两年后中国再次进入股权投资的寒冬时，成立时间较长、盈利能力可观的“反向独角兽”自然成了市场的宠儿。
以成立于2006年的韩都衣舍为例，相关数据显示，作为一家没有传统线下门店的纯互联网品牌，其在去年双11仅一天就实现总销售额5.16亿。凭借韩式快时尚风格定位和更贴合亚洲女性身形的快时尚产品设计，连续5年稳居全网综合排名榜首。即便如今在国际大牌的冲击下，依然在同品类中长期占据一席之地，在年内及各大销售节点均稳居Top5。
在股权投资市场愈发紧缩的背景下，成功验证的商业模式、成熟的管理体系、庞大稳定的用户群体，成为韩都衣舍等反向独角兽在资本市场最大的“卖点”。
明势资本创始人黄明明曾在采访中表示，“现在是回归常态的时候了”，更成熟的商业模式会继续受到追捧。在他看来，创业者是冬天的孩子——优秀的创业者、真正伟大的企业，不是靠着资金和资本而生，而是熬过了寒冬。
反向独角兽之所以成为独角兽，也是因为它们拥有技术和数据
在天风证券刘晨明团队看来，过去中国出现的独角兽公司主要有三类：
第一类是互联网与生活的融合，这类独角兽的特点是互联网化的生活服务公司，几乎可以覆盖我们生活的方方面面，比如蚂蚁金服、美团、饿了么、滴滴、微信等。
第二类是互联网、人工智能等因素与制造业的融合，这类企业有些已经拥有了较高的知名度，小米、魅族等借助中国智能手机制造优势，采用互联网销售模式，快速成长，积累了大批粉丝。
第三类是在人工智能、大数据、生物科技等核心技术领域具有竞争优势的独角兽，它们在各自领域已经拥有非常强的竞争力，但还不被大众所熟知。
可见，技术、大数据的壁垒是独角兽之所以被称为独角兽的重要驱动力。
被誉为“逆独角兽”的韩都一摄，在多年来的商业模式探索中，也在不断改变和演进其在数据整合方面的优势。由于其对利润的追求更为务实，相较于传统独角兽企业，他们在新技术创新的探索中会更加注重快速回报。
“我们不只是一家服装公司，更像是一家数据公司”，这是公司创始人赵英光近年来多次提到的话。
据悉，韩都衣舍自2012年起就自主研发了以爆款、流行、平淡、滞销算法驱动的C2B运营模式，几乎完美契合了上述两大国外快时尚品牌的产品策略，前者是低补货、少降价，后者则恰恰相反，这是因为决策者很难判断某一款产品到底有多少需求。
韩都衣舍的系统可以根据商品上架后的各项运营指标（单品销量、毛利、转化率、消费者评价、购物车数量、剩余库存等），按照一定的算法分析出商品的动态排名。运营人员只需要3-5天的时间，就能快速判断这个商品是否需要参加活动？在店铺里应该安排什么样的陈列位置？是否应该做个促销？是否应该调整价格？等等。贯穿在韩都衣舍的各个环节。
在这一体系的帮助下，韩都衣舍的季度售罄率通常高达95%以上，而服装行业的平均售罄率仅为60%。“所以我们一直在提供的，是这个市场年轻人最需要的产品。”韩都衣舍负责人说。
一位不愿透露姓名的投资人也告诉我们，凭借更加突出的盈利能力、更加看得见的市场份额、更加务实的技术创新，反向独角兽正一步步走向曾经不受资本关注的消费市场寒冬的出口。
“可供参考的观点”