我国免税行业市场渗透率仍较低，未来空间广阔
出品|每日财务报告
作者|刘雨辰
疫情加剧了外部环境的变化，中国也对战略方向进行了调整。 2020年5月，中共中央政治局常务委员会召开会议，首次提出“构建国内国际双循环相互促进的新发展格局”的经济战略思想。 7月，国家主席在企业家论坛上的讲话进一步强调“繁荣国内经济、畅通国内循环，为我国经济发展增添动力”。
事实上，“国内循环”的本质是释放巨大的内需潜力，可分为消费升级和海外消费回流带来的本地需求增量和海外消费大规模回归可以为“大循环”提供充足的增量空间，这是一个亮点。
2016年12月，国务院印发《关于印发“十三五”旅游业发展规划的通知》，明确提到要进一步设立口岸入境免税店，引导消费回流。当前，国际贸易环境持续恶化，这一进程势必加速。同时，《每日财经报道》指出，疫情发生后国际关系和局势变得紧张，出入境旅游可能会在一段时间内处于相对低迷的状态。大量出入境消费需求被离岛免税所吸收。免税也成为消费回流的最大看点之一。
前景广阔的免税行业
免税行业最早起源于欧洲。业内普遍认为，爱尔兰香农机场免税店的设立是现代免税业的开端。 1947年，爱尔兰香农机场成为欧美航线的重要中转站。为了吸引游客在此停留消费，当地政府颁布法令，允许在机场设立免税店，很快其他国家也纷纷效仿。我国免税行业始于1978年，为了避免外汇外流，维护国家形象，国家授权中国人事服务公司向外国人、归国人员、香港同胞提供免税外汇商品服务和澳门。
我们先来科普一下知识。目前，国际免税市场主要有两种模式，即免税购物和退税购物。在我国，免税购物是主要模式。免税购物是指购买指定商品并达到一定金额后，可以直接付款，而无需缴纳这些商品的进口关税和其他税费。购物退税是指消费者在购买商品时，先支付商品的含税费用，然后在出境时提供相关凭证。符合退税金额且列入退税清单的货物，可办理增值税、消费税退税。从渠道分类来看，我国免税业务渠道主要有四大类，即海岛免税、口岸免税、交通车辆免税和城市免税。
中国人海外消费位居世界第一。耀科研究院数据显示，2019年中国人全球奢侈品销售额为1527亿美元，其中近70%是在海外消费。消费回流空间巨大。从全球范围来看，中国海外市场消费巨大，人们普遍对旅游消费投入较大，旅游消费占人均收入比重较高。购物占旅游消费比重超过25%，境外购物消费达762美元，远超非中国游客境外购物超过486美元，是非中国游客的1.56倍，促进关税效应显着- 海外和亚太地区的自由业务。
据文化和旅游部不完全统计，2019年我国出境旅游人数达1.55亿人次，同比增长3.53%，入境旅游人数1.45亿人次，同比增长3.53%。同比增长2.69%。出入境游客数量巨大，消费需求也不断增长，为机场免税和城市免税业务的发展提供了客流支撑。根据我国关税、消费税和增值税税率，护肤品、香水、化妆品、烟酒的免税价格基本比国内市场价格低20%以上，部分产品甚至比国内市场低20%以上。便宜 40% 到 50%。免税品的价格优势明显。
总体来看，我国免税行业市场渗透率仍较低，未来空间广阔。麦肯锡的研究显示，1965、1970年代出生的人中只有4%选择通过免税店购买奢侈品，而80后出生的人中只有14%选择通过免税店购买奢侈品。这个比例在90年代出生的人中是比较可观的，达到了20%。免税消费受到中国年轻一代的欢迎，随着年轻一代消费能力的增强，未来增量市场有望进一步突破。
哪些企业将受益？
目前免税经营企业中，存在“一超多强”的竞争格局。
中免是目前最大的免税龙头企业，持有市场上8张免税牌照中的4张。公司已中标香港机场、首都机场、白云机场、澳门机场、上海机场等国内机场口岸免税店。中免于2009年在A股上市，聚焦免税成为公司转型的核心目标。中免是中国唯一一家上市免税主营业务公司。依托免税行业的供给侧整合，中免已成为主导者。
中国外事服务有限公司（中国海外人员服务有限公司）是国务院授权在全国范围内经营免税业务的唯一两家国有企业。其中，该公司是我国第一家开展免税业务的企业，也是我国唯一一家在多个地区开展华人回国进城免税业务的免税企业。全市13家中国免税店中，中国服务旗下12家，中海免税旗下1家。中国服务占据绝对优势。
日商免税店是经中国政府批准专门经营机场免税店的外资企业。 2017年、2018年，其北京、上海公司相继被中免收购。 2018年，海南免税品有限公司（以下简称“海南免税公司”）被中国旅游集团收购。
《每日财经报道》认为，作为拉动消费回流最快、最有效的方式之一，通过增加免税店和免税店数量，吸引出境游客在境内完成消费，是最直接有效的方式。免税商品种类、增加免税购物限额等。
如果本市免税店允许国内居民在出境前购买商品，一方面会增加游客在免税店和购买免税商品的时间，另一方面也会增加游客在免税店停留和购买免税商品的时间。一定程度上减轻了成本负担。基于此，我市免税将成为免税行业新的一大看点。
《每日财经报道》注意到，今年，财政部授予王府井集团有限公司免税品经营资格，允许其经营免税品零售业务，免税行业新玩家进入市场。从目前情况来看，新增资格很可能集中在本市免税店，并可能开放给境内居民出境购买。
百货公司拥有天然的品牌和供应商管理、产品分销和零售经验，积累了可复制的免税品运营经验。目前已有多家上市公司正在申请免税资质，包括鄂物商A、大商股份有限公司、百联股份有限公司等十余家上市公司。这些公司值得关注，未来很可能产生爆发式增长的公司。
从需求方面来看，近年来，随着中国经济的增长和中产阶级的扩大，中国居民的消费能力显着增强。 2019年，人均可支配收入达到30733元，中高端商品内生消费巨大。需求也为中国免税行业的发展提供了肥沃的土壤。目前，中国近70%的奢侈品消费群体选择在国外购买奢侈品。第一个原因是出境游的流行。第二个原因是中国的进口税收制度以及奢侈品在中国的定价策略，导致了中国与海外的差距。价格差异很大。
《每日财经报道》认为，在这样的奢侈品消费背景下，免税行业能够有效触及当前的行业痛点，具有强大的发展潜力，能够更有效地促进我国消费回流。
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