2017年，寺库敲响了美国纳斯达克的钟声，以13美元的发行价筹集了1.1亿美元，号称是第一家奢侈品电商公司。已成为市场上奢侈品垂直电商热潮的代表符号。
然而，2021年1月，寺库爆料计划退市。此前其曾因未按要求发布财务报告而收到纳斯达克的警告信。接下来的时间里，寺库也陷入了混乱，出现了拖欠工资、订单不交付、甚至申请破产等问题。
虽然破产申请已被撤回，但寺库的末日似乎已经显而易见。相比之下，飞鱼、Fathu等二手奢侈品细分平台已获得融资。
寺库创始人李日学曾表示：“马云希望把阿里巴巴打造成102岁的公司，而我希望寺库能活到109岁，比阿里还要长。”从目前寺库不到3000万美元的市值来看，很明显该公司会变得越来越成熟。走得越来越远。
一方面，市场始终未能出现真正具有代表性的龙头企业，另一方面，资本始终看好并批量进入市场。这不禁让人问：奢侈品电商是不是一个伪命题？
2010-2020：奢侈品电商的潮起潮落
寺库是第一轮垂直电商战争的幸存者。
21世纪第一个十年末，垂直电商风起云涌，其中最引人注目的品类之一就是奢侈品电商。除了转型后的唯品会外，第五大道、呼哈网、猫步网、商品网、寺库等玩家轮番登场。当时，占据门户流量入口的两大公司新浪和网易也试图入局。
2010年至2011年，奢侈品电商赛道投融资形势激烈。投融资不完全统计21起，金额近5.3亿美元。
奢侈品电商的第一只黑天鹅也出现在2011年，垂直电商整体已经走到了尽头。从今年12月开始，呼哈网倒闭、尚品裁员、网易尚品停止运营，随后新浪奢侈品、尊酷相继关停。整个奢侈品电商赛道，无论是一手还是二手，都受到了严重的破坏。
▲剩余网易尚品PC数据
这样的行业困境甚至一直持续到2017年寺库上市，在公司即将突破的时候痛苦仍在继续。
第一轮行业洗牌的核心原因是当时很大一部分一手奢侈品电商存在品牌授权问题相关的法律风险。产品同质化严重，品类单一，普遍存在真假混售的问题。
加入寺库本轮洗牌的还有尚品网。
在当下“猫狗争霸”一统天下的电商世界，这个名字显得极其遥远。手上有多项风险投资，单月收入惊人。 2010年，创始人赵世成甚至宣布要“征服”当时的两大电商龙头阿里巴巴和京东。
▲入驻尚品网
尽管多次裁员，尚品网在2012年至2017年仍是行业明星。一方面，其此前接受了雷军的投资，并在2014年获得了高瓴资本的加持；另一方面，其在2014年也获得了高瓴资本的加持。另一方面，尚品网于2014年获得了英国时尚品牌在中国的独家线上代理权，甚至于2017年拒绝了京东对该业务的投资。
尚品网在2019年倒闭了，原因是尚品网没有在供应链上走错路，而是在金融模式和物流模式上失败了。 2015年之后，尚品网没有太多外部融资，但尚未实现盈利。随着流量越来越贵，缺乏新的用户渠道，只能依靠传统的电商营销方式生存，一步步衰落。
但即便是这样的尚品网，当时仍能维持每天数百个订单。真正拖垮它的是物流。由于奢侈品牌基本都是海外企业，尚品网最初的合作模式是“跨境电商+一般贸易”。简单来说，就是将产品运到中国进行进口清关，然后再分销到国内。为了控制成本，尚品网在2018年中逆转，开始押注邮政ETK直邮业务，削弱传统物流方式。
这与2019年元旦实施的《电子商务法》背道而驰。遵守阳光报关的要求，直接堵塞了ETK部分业务的订单物流，导致订单大量积压。用户退单、大额清关等多种方式的损失直接影响了现金流，成为其倒闭的直接原因。
潮尚品和四库在首轮洗牌中的崩盘，给了后来者三点忠告：
首先是不能完全依赖万科这样的重度营销模式作为电商的供应链方向。纯粹的流量玩法无法建立竞争壁垒，很容易被更有钱的对手复制和超越；
二是垂直电商尤其是奢侈品电商需要强大的平台信任。一旦发生信用纠纷，影响将远远大于淘宝等综合性电商；
第三个是奢侈品电商，特别是跨境业务部分。物流壁垒几乎相当于企业的命脉。
后2021时代：放不下的奢侈品电商
市场不能放过奢侈品电商。
据贝恩公司1月20日发布的最新《2021年中国奢侈品市场报告》显示，2021年中国个人奢侈品市场预计将实现36%的增长，总额近4710亿元，占全球消费的21%。 %，整体规模较2019年增长近一倍。其中，各大品牌线上奢侈品销售增速快于线下，线上消费者增速也将达到56%。
这也是市场始终不放过奢侈品电商的根本原因——成熟且不断扩大的市场，以及快速增长的线上需求，几乎是电商领域罕见的品类飞地。
国内已经倒闭但仍在延续的奢侈品电商平台模式，大多是国外网购和这两个市场领先平台的翻版。前者是传统的销售体系，平台本身承担库存风险，但物流快捷，产品款式广泛；后者继承自买手店，类似于淘宝以及之前流行的阳泉、火球买手等跨境店。海外购物没有库存风险，货源广泛，但质量、价格、物流、真伪等方面极难控制。
也有创新者。 2015年第二轮奢侈品电商低潮后，新一波玩家进入市场，包括汲取经验教训的创新平台和海外同行，从物流、供应、鉴定等多渠道进行创新。尝试用自己的模型来完成突破。
在一手奢侈品领域，认清了制度壁垒的得物，与LVMH、COACH等品牌合作，开始进军奢侈品行业；与此同时，石基App自2021年上线以来月复合增长率超过60%，同年9月就获得4000万流水。美元B轮融资。
二手奢侈品领域，2021年9月，二手奢侈品电商平台“棒宝树”宣布完成1亿元A+轮融资；突破直播电商行业的飞鱼、胖虎均获得数千万融资。
总体来看，奢侈品电商行业的核心问题集中在正品和物流两大方面。还有价格陷阱：即为了保持低价，传统奢侈品电商SKU多为低端产品、滞销款式。很多平台会一味追求更低的价格，而忽视产品的丰富程度和款式是否能够满足用户的时尚需求，最终会导致价格战。
上述融资平台中，模式各有不同。胖虎、飞鱼等二手奢侈品电商平台的核心仍然保持着自己的库存模式。唯一的第一手奢侈品电商季节性应用程序相当有创新性。
简介。与传统的销售平台和买家平台模式不同，集集App的模式是系统直连海外专柜。合作专柜及百货店数量超过1000家，产品由海外门店直运。同时，货物在进境清关前都会经过CCIC的质量检查。
从托盘来看，石基App中的品牌品类和款式极其丰富，包括超过3000个时尚轻奢品牌、超过60万种款式的时尚选择。这里不仅有顶级品牌，还有来自各国的时尚设计师品牌和小众品牌。
从商业模式来看，石基App直接连接各国时尚百货店、品牌集合店、免税店，通过全库存接入同步产品更新。同时，新增海外代购的门店抢单模式，打通品牌直营零售。值得注意的是，由于欧洲的退税政策，大部分产品在申报国内关税后仍比国内专柜便宜很多，这造成了相当深的供应链壁垒。
这种商业叙事对于奢侈品电商来说可能更有说服力。
毕竟，在大环境下，奢侈品行业也受到了海南保税区推出的影响。疫情环境下奢侈品牌开始聚焦线上出逃。再加上正品、物流、售后等行业的痼疾，已经成为压垮不具备供应链壁垒的奢侈品电商平台的最后一根稻草。
不少媒体对奢侈品电商行业的看法非常悲观，高呼“奢侈品电商已经走到了尽头”。这一呼吁从2019年一直持续至今。
然而，纯自营的线上渠道并不能完全满足消费者。价格、款式等影响因素也决定了消费者的购买行为。这又回到了品牌独立站、垂直平台和综合平台之间古老的电商之争。 。
辩论的结果尚未确定。我们可以知道的是，就目前的市场和资本而言，奢侈品电商仍然不能放弃。
文中图片来自网络，标题图片来自网络，遵循CC0许可协议。
参考：
1.电商苟深，《垂直电商，是时候死了》，2021-9
2、《2020年奢侈品电商乱局》，2020年12期
3、虎秀，《奢侈品电商从业者的愤怒：这个行业即将被价格战杀死》，2015年12期