字节巨额资本支持的体育“大牌”虎扑为何再次圆梦IPO？
说起虎扑，对于运动爱好者来说，凝聚了太多复杂的感情。 在信息流通不对称的时代，满足了粉丝对赛事的热情。
如今，虎扑已经发展成为年轻人的兴趣社区平台，包括体育、电竞、娱乐等板块。 还有各种最新的活动信息、数据等，满足Z世代贪得无厌的胃口。截至去年5月，虎扑拥有超过1亿用户，8000万活跃用户，其中90%以上是男性用户。
经过16年的成长，虎扑现在已经具备了上市的资本。 不过，6月23日，中金公司发布公告称，鉴于虎扑拟调整上市方案，中金公司、东方财富证券、虎扑同意终止辅导协议，并终止对虎扑首次公开发行股票及上市的辅导工作。 这也意味着虎扑第二次终止IPO计划。
所以，虎扑作为一个“直男社区”平台，依靠直男审美打造了一个小众，积累了一定的实力。 现在它又开始上市了。 这也许是虎扑现在想到的一个好故事，但是为什么又变了呢？ 接下来，IPO捕手将更多地讲解虎扑的上市之路，让外界有更多的了解。
虎扑发展历史
虎扑于2004年以篮球社区起家，虎扑体育于2007年正式成立，注册资本1.18亿元。
公开信息显示，虎扑是国内领先的体育互联网平台，也是互联网文化领域的独角兽企业。 在整合营销、电子商务、体育经纪、海外资源拓展、自有IP培育等领域拥有较为完善的布局。 自2004年成立以来，虎扑累计吸引超过7000万JR加入。 旗下拥有中国专业体育网站——虎扑体育网。
目前，虎扑体育已成为一家集体育营销策划、赛事营销与管理、赛事管理、公关传播、体育市场研究、新媒体运营、体育慈善等为一体的综合体育营销机构，为各大企业、品牌、机构提供服务。 综合体育营销服务。 拥有手机应用：虎扑跑步、虎扑看球、虎扑体育、虎扑新声、虎扑新闻App。
其发展至今共完成6轮融资。 2019年6月获得字节跳动12.6亿元Pre-IPO轮投资，虎扑估值达到42亿元。
虎扑的商业模式
虎扑最初依靠在美国获得的第一手NBA比赛信息，加上国内缺乏球迷社区平台，迅速获得了大量粉丝。 社区通过内容和活跃用户群体聚集流量，广告成为虎扑重要的盈利模式之一。 一。
后来虎扑不满足于单一的体育社区，开始尝试多元化。
2007年，程航与多位合伙人共同创立了上海雷奥普文化传播有限公司。 虎扑开始探索企业化运营，尝试利用内容或者衍生产品开始变现。
线下赛事IP方面，虎扑自2012年起签约麦蒂、艾弗森等NBA球星，并在二三线城市举办篮球表演赛。 但由于进展缓慢，这些项目尚未实施。 后来虎扑打造了自己的篮球游戏IP《乘客王》，覆盖全国36个城市，如今在圈内占有一席之地。
至于游戏业务，无论是梦幻篮球经理的页游，还是《NBA英雄》、《王者之路》等H5游戏，都没有在行业掀起太大波澜。
电竞方面，虎扑已成为英雄联盟、王者荣耀的顶级媒体合作伙伴，并签约赞助iFTY、4AM、17三支绝地求生战队，虽然相对稳定，但仍处于领先地位。与财力雄厚的斗鱼和虎牙相比。 相比之下，依然处于劣势。
电子商务方面，虎扑在2009年推出了自己的独立电商平台卡路里商城，但由于淘宝的冲击，并没有起飞。
但虎扑依然坚持电商。 2012年，推出体育电商平台虎扑“知货”，采用蘑菇街的模式。 即虎扑最初只是作为导购平台，为用户提供运动装备的代购服务，后来才侵入耳机、笔记本电脑等数字领域。 2020年，瞄准快速增长的美妆市场，实现2023年GMV突破500亿的目标。——虽然与GMV突破万亿的天猫、京东相比，虎扑的识货能力根本逊色，但依然承载着虎扑的电商梦想。
虎扑IPO流程
虎扑的IPO之路一直备受关注，但也充满波折。
虎扑首次IPO是在2016年，当年4月，虎扑向中国证监会提交了上市材料，并发布了首次公开发行招股说明书。
然而，不到一年，虎扑的上市计划就流产了。 2017年3月，虎扑突然出现在证监会公布的年度首次公开发行股票申请终止审核公司名单中。
根据当时的市场分析，虎扑上市受挫的主要原因可能是盈利不稳定。 一些市场人士认为，其“过于依赖广告”且“流动性有限”。
此外，据市场分析，虎扑除了首次尝试IPO外，还疑似试图通过借壳交易上市。
虎扑当时的选择是*ST亚星。 据报道，2017年1月3日，*ST亚星发布公告称，“终止的持续性重大资产重组标的资产为程航持有的体育资产，标的资产的具体范围尚未确定。”决定。”
*ST亚星重组交易的失败被视为虎扑体育借壳上市计划的失败。 2016年所做的准备工作表明，虎扑有强烈的上市愿望，但遗憾的是均以失败告终。
时隔三年，虎扑再次踏上上市之路。
据介绍，2019年3月，虎扑向证监会注册，开展IPO辅导及备案工作。 4月底，证监会上海监管局网站披露，虎扑申请进入上市辅导期，持续一年左右。
虎扑财务数据
虎扑的盈利模式非常单一。 根据虎扑2016年提交的招股书，2013年至2015年，虎扑广告收入占比从55.64%提升至60.78%。 广告方面，由于用户受众（男性用户）单一，虎扑的广告赞助来源也受到一定限制，且大部分来自体育领域。
从相关数据来看，虎扑的“直男”背景并没有被淡化。 截至2020年4月，虎扑总注册用户已超过7000万，日访问量达1.6亿。 虎扑的男性用户比例依然在90%左右——从理论上来说，男性追星更加理性，这也让虎扑避免了粉丝对抗和社群分裂的危机。
在虎扑2017年提交的招股书中，广告收入占比高达61%，包括电商在内的增值业务仅占20%。 过高的单一收入是虎扑当年未能上市的原因之一。
虽然有一定的影响力，但靠广告营销赚钱的虎扑依然没钱。
直到2019年，其购物平台得物的前身“毒APP”贡献了40%的营收，字节跳动入股，虎扑才开始重拾第二次辉煌。
虎扑CEO程航表示，虎扑截至2020年下半年的营收结构大致分为广告、基于虎扑产品标识的电商以及创新变现业务。 目前，虎扑的收入仍集中在广告层面，占比仍高达48%，而后两者分别占收入的38%和14%。
虎扑的竞争对手
目前，虎扑的主要竞争对手是腾讯体育和PP体育。 他们也是基于体育+社区的模式，拓展业务，但各自的侧重点不同。 腾讯体育和PP体育均拥有顶级体育赛事的独家转播权，在观赛方面与虎扑赛事争夺用户激烈； 虎扑凭借自建的线下路人游戏活动在全国取得了更大的成功。 良好的社区文化在市场上占有一席之地。
这三个公司都推出了在线购物中心。 主要产品为体育用品。 虎扑主要产品为运动鞋、运动服饰、健身器材、移动数码产品等，腾讯体育依托京东打造NBA周边服装，PP体育则依托苏宁。 打造线上PP会员店，提供体育用品、品牌电视体育会员等产品。
变现方式：虎扑依托平台图文直播和社区发展，利用虎扑币业务在直播过程中送礼物和奖励； 腾讯体育和PP体育依托用户对无广告、高品质、专属游戏等视频直播服务的需求，采用会员模式进行变现。
从综合业务模块来看，虎扑走的是发展自有赛事、建设社区，然后将用户引流到电商平台的发展道路。 但其变现模式仍仅限于识别商品和虎扑币。 目前还无法开发出像腾讯体育、PP这样的产品。 与体育运动相同的货币化系统。
虎扑创投提醒：
1 过于依赖广告收入，占比过高。 虎扑首次上市失败。 主要原因之一就是业务模式过于单一，很容易使公司发展陷入被动局面。 尽管公司一直在尝试多元化道路，但从2020年下半年的营收结构来看，广告、电商、创新变现分别占比48%、38%、14%，营收仍集中在广告水平。
2 流量群体过于集中。 作为体育报道尤其是篮球报道最及时的媒体论坛，虎扑的直男含量很高，占比90%。 该群体的话题高度集中，很容易给公司带来流量风险。
3根本是体育，赛事版权是虎扑的命脉。 过度依赖赛事报道，尤其是在NBA赛事报道不确定的情况下，也会带来一定的市场风险。