当美国、欧洲等成熟市场相继陷入危机，众多行业都笼罩在迷雾之中时，唯有奢侈品行业依然蓬勃发展，因为它们有亚太地区强劲需求的支撑，尤其是亚太地区的贡献。中国市场。

然而，当这个救世主市场本身陷入经济疲软，加上政府打击腐败、提倡“节俭作风”时，许多奢侈品牌立刻失去了往日的辉煌。作为奢侈品产业链的上游端，那些过去依靠奢侈品牌蓬勃发展的代工工厂自然受到了影响。

时代皮具（时代集团控股，01023.HK）就是其中之一。作为第一家在香港成功上市的奢侈品代工公司，一夜成名。意大利奢侈品牌Prada、美国设计师品牌Kors、美国高端品牌Coach等都是其长期客户名单上的名字。

受益于奢侈品牌鼎盛时期销量的激增，时代皮具作为中国数千家为他人代做婚纱的代工企业之一，在过去几年中凭借靓丽的业绩描绘出了高速增长的轨迹。然而，其最新公布的制造业绩突然陷入停滞，反映出当今整个奢侈品行业面临的挑战。

“欧洲主权债务危机将在数月内继续给全球经济带来不确定性。但美国经济尚未出现实质性反弹，预计未来6年仍将面临更多挑战几个月。”截至2012年12月31日的半年财报中，时代皮革对未来进行了展望。

“平均每袋收入47元的生意”

一组数据可以清晰地反映出时代皮具过去几年的快速增长：公司营收从2009年的13.49亿港元增至2010年的17.26亿港元，再到2011年的24.93亿港元，年复合增长比率高达35.9%。截至2012年6月30日止年度，时代皮具收入增至33.38亿港元，同比增长33.9%。

Era Goods的快速增长是如何实现的？

财报显示，该公司的收入几乎全部来自为高端和奢侈品牌代工制造手袋、小皮具和旅行用品。对于一个包包动辄上万、毛利率至少30%的奢侈品牌来说，赚钱似乎很容易。但作为他们的上游代工工厂，能分到多少蛋糕一直是一个比较敏感的话题。

公司截至2012年6月30日止年度的年度财务报告显示，期内制造业务共销售产品约1548万件，销售额为33.24亿港元，包括原材料成本、直接人工成本及制造管理费用。总成本为25.97亿港元。

综合以上数据，可以粗略估算出时代皮具为各高端、奢侈品牌贴牌生产的成本平均为每件167.7元，后续销售给品牌的价格平均为每件214.7元/件。对于时代皮具来说，它是高端、奢侈品牌。奢侈品牌每个代工包包的利润为47元。

与奢侈品牌按售价1万元、毛利率30%计算的每件3000元的利润相比，厂家称为“血汗工厂”并不为过。广州一家小型箱包制造公司的老板告诉记者：“像时代皮具这样的大厂，还可以靠销量，但更多不知名的小厂却在艰难生存，一个包只能赚两三块钱，十几块钱。”没那么多。”

快速增长突然结束后

然而，这种快速增长并没有持续下去。最新半年财报显示，时代皮具2012年7月至12月来自品牌客户的生产订单与去年同期持平，销售收入仅小幅增长4.5%，总计16.9亿港元。与去年同期制造业业务34.3%的增长相比，时代皮具的高增长戛然而止。

时代皮具董事长杨华强在截至2012年6月30日的财报中也预测，中国经济增速放缓将给消费行业带来一定压力。此后，政府高调的反腐和提倡节俭，让曾经热情的零售业对奢侈品牌采取了观望态度。

取得无限成功的奢侈品牌发出盈利预警，两位数增长突然停止。 2012年下半年出现的这些市场现实突然让奢侈品行业陷入混乱。如今，市场似乎并未明显复苏。

近年来，劳动力和原材料成本持续上升是中国制造企业面临的共同挑战。时代皮具的利润还取决于能否以低成本采购到优质原材料。

2011年，时代皮具的原材料成本占公司收入的60.7%。由于原材料和劳动力成本压力上升，时代皮具2012年下半年的毛利率也较去年同期略有下降。杨华强认为，时代皮具采用的成本加利润报价模式，大大缓解了成本上涨带来的经营压力。

但也正是这一点，造成了时代皮具过度依赖大客户利润的问题。 2010年至2012年，五大客户分别贡献了时代皮具利润的84.1%、82.4%和83.2%。

或许是意识到了这样的隐忧，时代皮具计划加快自有品牌的发展。 2012年7月至12月期间，公司自有品牌'S实现收入2260万港元，较去年同期增长近5倍。但由于西南地区的业绩较好，时代皮具决定未来将业务拓展至华东地区。它被视为其零售业务发展的另一个重点市场。

同时，时代皮具还表示，将引进更多国际高端和奢侈品牌的新客户，并继续拓展男士旅行用品、奢华手袋和小皮具的制造业务。