位于北京时间 9 月 22 日晚上的时候，奢侈品电商寺库在美国纳斯达克进行挂牌交易，其股票代码是“SECO”，可是，这个有着诸多“第一”加身的新股，也就是继阿里之后时隔 36 个月在美上市的首家电商企业，同时也是国内第一家顺利上市的奢侈品电商，当其上市首日的时候便出现破发的情况。这样一种现象不可避免地让人联想到在美上市 3 年市值大幅下跌 350 亿的聚美优品。垂直电商在美为何频繁遭遇失败的惨痛经历呢？其后市的发展趋势又会是怎样的呢？
扬子晚报记者 李冲 马燕
寺库登陆纳斯达克首日破发
聚美优品三年市值跌9成
扬子晚报记者，借助 Wind 资讯进行查询后发现，寺库此次展开公开募股，其发行价设定为每股 13 美元，当天实际开盘价是 12.1 美元，此价格低于发行价，最终报收于 10 美元，跌幅达到 23.08%，随后跌幅不断持续扩大，到 9 月 28 日已低探至 7.81 美元，相较于发行价跌去了 40%，之后虽有所回涨，但至 10 月 10 日，上市已两周多，收盘价格却仍为 8 美元，相较于发行价依旧跌了 38.5% 。
寺库于2008年成立，到2017年6月30日时，寺库注册用户数量是1510万，在2016年活跃用户约为30万。中国电子商务研究中心网络零售部助理分析师余思敏称，寺库自2008年成立后，历经了二手奢侈品平台、高端奢侈品售卖、高端消费服务平台定位的转变。
寺库网招股书中称呀，依据2016年交易总额即GMV来算呢，寺库网是亚洲规模最大的一体化奢侈品服务平台哟，公司在2015年净亏损达2.22亿元人民币呀，2016年净亏损为4460万元人民币呢，截至2017年6月30日的6个月净利润是5230万元人民币哟。
寺库一开始就不顺利，不由得会让人联想起另一家垂直电商聚美优品那般的遭逢，在2014年于美国上市的聚美优品，董事长陈欧凭借着“为自己代言”这种具有病毒般传播力的营销而成为了一代企业家网红，可是呢，它从处于巅峰状态时的总市值57.8亿美元，到了2017年8月8日当日2.38美元每股时总市值为3.47亿美元，缩水超过九成多，跌掉了350亿元人民币，扬子晚报记者依据Wind资讯进行查询以后发觉，10月10日这只股票的收盘价是2.71美元。
业务调整过频模式不清遭质疑
“小而美”垂直电商前景未必美丽
就市场分析来看，聚美优品出现暴跌情况，这跟“假货门”存在关联，同时也和多次业务调整有关系，上市之后，其供应商存在假造服装和手表的行为，进而遭到了八家律所的起诉，在上市的3年时间里，聚美优品开展了5次业务调整，其中有3次跨界进入到了电商以外的领域，美国股东更是对其“不务正业”提出质疑，其投资目标值得怀疑。
依照虎嗅网所做的分析来看，奢侈品的售卖是寺库的核心业务，这意味着相关情况，在这一垂直赛道里，它仍然面临着来自电商巨头的压力，以及奢侈品集团自建电商所带来的压力。除此之外，品牌正在逐渐消除中国与其他国家和地区之间的价格差距，如此一来也就致使寺库这种“小而美”的垂直电商前景看起来不会有那种美好的样子。
寺库能拿来讲的业绩少之又少，互联网分析师于斌指出，其出于目前股东及资方减持目的太过直白，不但如此，定位处在不断变化中，模式也不招人待见。
曹磊身为中国电子商务研究中心主任，他觉得寺库破发存在这些缘由：其一，它不似阿里巴巴、京东那般于国外拥有颇高知名度；其二，聚美、当当等垂直型电商给国外投资者造成很大损害，致使国外投资者顾虑重重；其三，中国存在诸多山寨奢侈品，或许需要更久时间方可博得投资者青睐。
中概股赴美上市掀小高潮
竞争激烈让投资者赚钱是王道
近些日子，在中概股赴美上市这一情况里，出现了小规模的高潮景象，当中除了电商股寺库之外，还有百世物流登录了美股，从而成为了第二家赴美上市的从事快递物流相关业务的企业，另外爱奇艺也再次有了赴美上市的相关传闻出现，同时趣店还向美国证券交易委员会递交了IPO上市申请招股书 。
中国电子商务研究中心网络零售部，有一位助理分析师，叫做余思敏，她表示，奢侈品电商，目前主要分成三个派别，其一，是垂直型奢侈品电商，像寺库、走秀、第五大道这样的，其二，是综合性电商平台开设的奢侈品频道，比如京东、天猫，其三，是奢侈品品牌自设的电商网站，整个奢侈品电商市场的竞争，将会愈发激烈。
基岩资本副总裁，在接受证券时报记者采访时讲，美国投资者，更倾向于新兴行业里，有爆发力增长潜力的企业。企业起初，别定过高估值，得让投资者获利，不然刚上市就跌，券商分析师、媒体、投资人等，会找各种缘由论证下跌理由，引发股价持续跌，造成恶性循环。
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