电商赛道涌现出一批“第一股”，涉足美妆、生鲜、奢侈品、母婴、直播等赛道。为了争夺时间窗口，不少企业选择抢占市场，占据“第一份额”的位置。随着发展，问题日益暴露，那么那些“第一股”是怎么活的呢？
网络零售部出品
作者｜舒舒
评论 |云马
标题图片｜网络社会
从这些首批电商股中我们可以发现，最早上市的是2010年上市的麦考森，而最近上市的是今年7月上市的Keep。两次上市时间跨度长达13年。其中，麦考森、当当网、聚美优品、如涵已退市。
从上市时间来看，2018年是电商首发股最多的一年，当年上市公司有6家。其次是2019年有5家公司上市，2020年再次有4家公司上市。接下来，2021年将有3家公司上市。2010年、2017年和2022年分别有两次IPO。
这些上市电商分布在各个领域，包括美妆、生鲜、奢侈品、母婴、直播、宠物、服装、跨境、家装、健康等。此外，维拍堂、土巴兔、美菜网、兴盛优选、推销员等都想成为“第一股”，但都失败了。
PART1：不同的路径导致电商第一股的“命运”
麦考林、当当网、跨境通、兰亭集势、聚美优品、四酷、乐信、鱼家汇、优信、奇艺科技、111集团、宝宝树、蘑菇街、三只松鼠、如涵、云集、博奇宠物、每日优鲜、自布鱼、新氧科技等曾一度辉煌。光环褪去后，亏损、退市、裁员等话题都围绕着这些“电商第一股”展开。
1. 麦考林：被誉为“第一号药” 1服装电商库存”，正在向健康美丽的事业转型。
麦考林成立于1996年，主营服装、珠宝等，凭借当时新颖的邮购目录、网站、商店等多渠道销售模式，麦考林迅速崛起。 2010年10月在纳斯达克上市的麦考林，有着“电商第一股”的光环。
2014年，三胞集团商圈网络宣布斥资约3900万美元收购麦考林约63.7%的股份，开始业务转型。当年9月，商全网剥离了麦考林亏损的零售服装业务，全力转型保健品、化妆品行业。
2016年4月14日，麦考林宣布，根据2015年12月22日达成的收购协议及计划，公司已于4月14日完成私有化进程。
2、当当网：第一图书电商与京东“竞争对手变队友”
2010年12月8日，当当网终于在美国成功上市，被誉为“当当网”。中国图书电商库存第一。”当当网上市半年后就开始长期亏损。 2016年9月21日，当当网完成私有化退市，市值不足上市时四分之一； 2020年，当当网创始人李国庆与余宇上演了一出“抢公章”大戏。
2013年1月，当当网官方旗舰店在京东全面上线。当当已完成天猫、京东、拼多多、抖音、快手等主流电商平台的布局。
3、跨境电商：A股跨境电商第一股高位回落
2022年12月5日，跨境通信发布公告称，公司原董事长、总经理徐家栋（2021年5月卸任）因涉嫌职务侵占罪被太原市公安局万柏林分局立案侦查。对此，徐家栋回应，诬陷他。对此，徐家栋回应，诬陷他。
跨境通的前身是成立于1995年的百源裤业，早期主要从事服装零售业务。 2011年12月8日在深圳证券交易所A股市场挂牌上市。 2018年高峰期，跨境通年营收达到215.3亿。 2019年，由于库存积压、商誉减值等原因，跨境通遭遇26.86亿巨亏。
4、兰亭集势：跨境电商首个高毛利服装产品
2013年，兰亭集势在纽交所上市，成为“跨境电商第一股”。通过婚纱市场收购跨境电商单一品类后，兰亭集正在向全品类拓展，规模扩张正在加速。
然而，上市后，兰亭集势连续近六年亏损。 2019-2020年扭亏为盈，2022年又开始亏损。如今，兰亭主打高利润的服装产品，但强劲的竞争对手也不少。
5、聚美优品：第一美妆电商从辉煌到消失
2010年，聚美有品的前身团美网上线。 2011年，聚美优品“我为自己说话”系列广告问世，陈欧瞬间名声大噪。成立第四年，聚美优品在美国上市，成为“中国第一家美妆电商”，这在当时堪称一个奇迹。
头顶光环的聚美优品也难逃假货的困境。受此影响，逐渐衰落。 2020年4月，聚美优品发布公告，宣布完成私有化并正式从纽交所退市。从收到私有化要约到正式退市，聚美优品只用了不到4个月的时间。如今，电商圈里关于聚美优品的消息还很少。
6、寺库：第一家盲目“摊饼”的奢侈品电商市值严重缩水。
2017年，寺库在纳斯达克上市，自称“中国第一奢侈品电商公司”。寺库上市后的三年堪称鼎盛时期。三年时间，GMV突破100亿。然而，从2020年开始，寺库的发展却停滞了。突如其来的疫情给全球经济带来了影响，奢侈品行业受到的影响更大。今年，寺库营收60.2亿元，同比下降12.1%，净利润亏损8700万元。
寺库上市以来，净利润下滑，市值缩水。从巅峰时期的7.7亿美元市值，到如今的642.6万美元，市值缩水严重。上市后，寺库一直在各地“包围圈”，布局线下门店（自建、投资中免）、社区零售（门店、商场）、寺库金融（库车、与久福合资）等以及寺库艺术、寺库智能、寺库农业等众多“业务板块”，四处出击、频繁布局，颇效仿了盲目“摊饼”布局。当年乐视的“生态”。这些布局消耗大量资金，造成严重的现金消耗。结果主业没做好，其他事情也没有起色，两端都失败了。
7、乐信：从第一家分期电商到新型消费数字技术服务商
2017年12月21日，中国金融科技公司乐信（股票代码LX）在美国纳斯达克交易所正式挂牌上市，成为分期电商第一股。当时，乐信的业务主要由三部分组成：消费分期乐平台、网贷中介服务平台橙理财、金融资产开放平台鼎盛资产。 2021年，乐信将定位为新型消费数字技术服务商。
如今，乐信业务包括：线上分期乐商城、信用消费产品乐花卡、分期购物平台麦易，以及助力金融机构数字化转型，为工薪阶层、小微企业等普惠群体提供信用贷款的云熙科技。服务包括乐信普惠等。收入主要来自三个来源：分期电商平台服务收入、贷款便利服务收入和科技赋能服务收入。
财报显示，乐信2022年全年营收98.66亿元，同比下降13.3%，净利润8.2亿元，同比下降64.88%。
8、御家汇：第一只电商面膜股更名为水洋股份
2018年2月8日，御家汇股份有限公司在深圳证券交易所创业板挂牌上市。其主品牌御泥坊起家于淘宝。
2021年4月1日晚间，鱼嘉汇公告称，经公司申请并获得深圳证券交易所批准，自2021年4月2日起，公司证券简称由“鱼嘉汇”变更为“水洋股份”。自有品牌，水阳股份拥有“御泥坊”、“小木鹿”、“大水滴”、“御泥坊”、“御泥坊”、“御泥坊”、“御泥坊”、“御泥坊”等多个品牌。 MEN》和《花妖花》。其产品品类涵盖面膜、水霜、彩妆、清洁护理等。
9、优信：第一家频繁出售业务的二手车电商
优信成立于2011年，于2018年6月27日晚在纳斯达克成功上市，股票代码为“UXIN”，发行价9美元，市值27.61亿美元。
此后，由于财务压力，优信一直在削减自己的业务。 2019年6月，优信将助贷业务转让给58金融旗下公司； 2020年1月，优信将事故车拍卖业务出售给博车网；同年3月，还将二手车拍卖业务出售给优信。新拍被卖给58同城。这一系列举动表明，优信面临着资金压力。
10、奇艺科技：第一只互联网家装股价值蒸发超90%
奇一科技成立于2005年，前身为上海团购网。 2007年逐步成为建材家具导购平台。 2018年7月12日，奇艺科技在香港联交所主板上市，成为互联网家装第一股。
齐一科技是齐家网的母公司，齐家网成立于2007年，业务涵盖家装平台、自营装修业务、齐家加盟网络、供应链等多个子生态。
财报数据显示，公司2022财年实现营收8.76亿元，同比下降20.86%；净利润亏损1.26亿元。截至2023年6月30日上午9时20分，奇艺科技市值为4.35亿港元，与2018年上市时55.91亿港元的市值相去甚远，蒸发了90%以上。
11、111集团：互联网健康首股计划回归境内上市
2018年9月12日，互联网医疗健康公司111集团在美国纳斯达克交易所正式挂牌上市。
111集团成立于2010年。2015年，于刚、刘俊岭收购了1号店旗下医药板块“一药网”。后来“一药网”更名为“一药网”，从此进军医药电商领域。 。
2020年，111集团计划推动旗下子公司一药网药方科技（上海）有限公司（以下简称“一药网”）在境内上市。
12、宝宝树：母婴电商第一，突围难度大
4月11日，宝宝树集团宣布，解除徐冲董事兼首席财务官（CFO）职务，称这一决定“符合宝宝树及公司股东的整体最佳利益”。
被解雇后，徐冲情绪激动。他不仅不肯交出，还持长剑强行闯入办公室，并爆料“宝宝树集团及复星旗下多家上市公司利用‘结构性指令’扩大IPO规模， 4月20日晚，宝宝树在微博发布声明称，对于任何歪曲事实的言论，公司将保留追究法律责任的权利。
作为“第一母婴电商”，宝宝树已经登上了神坛。 2019年至2022年，宝宝树实现归属母公司净利润分别为-4.94亿元、-4.7亿元、-3.87亿元、-4.68亿元，上市四年来亏损超18亿元。
13.蘑菇街：第一家错失风头的直播电商
6月7日，蘑菇街公布了截至2023年3月31日止六个月未经审计的财务业绩。报告期内，总收入从2022财年同期的人民币1.68亿元下降30.2%至人民币1.172亿元。经营亏损为人民币1.394亿元，而2022财年同期为2.403亿元人民币。净亏损为人民币1.139亿元人民币，而2022财年同期为2.279亿元人民币。
自2018年上市以来，蘑菇街已累计亏损42.36亿元。 2021年12月22日，蘑菇街一名员工在社交平台上反映，蘑菇街正在进行大规模裁员。消息称，蘑菇街此次裁员中，技术部门裁员比例高达80%，整体裁员比例约为30%。运维部门只剩下3人，产品岗位只剩下2人。成立10年，不断转型，从未盈利。上市三年来其市值暴跌98%，至今未能恢复。直播带货兴起后，蘑菇街全面转型直播电商，试图赶上潮流末班车。
14、如涵：网红电商第一笔生意不好做
5月8日，“第一网红电商”杭州如涵控股有限公司经营状况由存续转为注销。对此，如涵品牌部一名工作人员回应称，这是公司股东的正常安排。
如涵控股成立于2001年，是国内较早的明星孵化公司，也是国内颇具影响力的明星营销平台。自2014年成功孵化张大奕、开创“网红电商”新模式以来，如涵控股先后获得赛富亚洲A轮融资、君联资本B轮融资、阿里巴巴C轮融资，并于4月2019年3日在美国纳斯达克上市，成为中国网红电商第一股。 2020年4月22日，如涵控股宣布完成私有化交易，公司将从纳斯达克退市，即日起生效。根据此前公布的协议及合并方案，如涵控股有限公司与如涵控股有限公司已完成合并。
过度依赖顶级网红也是如涵控股的发展瓶颈之一。 2017财年至2019财年，张大奕等三大顶级KOL的GMV贡献率分别为60.7%、65.2%、54%。其中，张大奕的收入贡献比例逐年上升：本财年为50.8% 2017财年为52.4%，2018财年为52.4%，2019财年为53.5%。
15、新氧科技：医美平台首股纠纷持续，亏损收窄
新氧科技成立于2013年，于2019年5月2日正式登陆纳斯达克，交易代码“SY”。
去年11月13日，法院公布了新氧公司的道歉声明。内容显示，新氧未经杨幂许可，在“新氧”微信公众号上使用了杨幂的肖像，发布了有关杨幂的虚假信息和贬损内容。新氧就上述侵权行为向杨幂诚挚道歉。据不完全统计，2016年10月以来，共有90余名明星因“网络侵权责任纠纷、肖像权纠纷”起诉新氧。原告包括李小璐、秦岚、许魏洲、蒋勤勤、张含韵、鹿晗、华晨宇、鞠婧祎等人。
2023年第一季度，新氧总营收为3.101亿元，同比增长3.2%。新氧应占净亏损为1190万元，较2022年第一季度净亏损6680万元，同比收窄。
此外，今年7月12日，有消息称新氧正在开始内部裁员，裁员人数占公司人员的三分之一。对此，新氧官方回应称，大规模裁员、清空工作站的传闻多为虚假信息。
16、云集：第一家饱受争议的会员电商公司
2019年5月3日，云集在纳斯达克上市，被誉为“会员电商第一股”。云集模型主要由两个模型组成。一种是S2b2c模式，整合前端供应链大S，赋能小B，通过小B传播到C。另一种是会员模式，以及会员等级制度和新进奖励机制。会员模式存在争议。
根据云迹最新财报，2023年Q1，云迹总营收1.787亿元，同比下降47.8%，净亏损2293万元。上市后，云集频频出现营收下滑、市值缩水、高管辞职等问题。
17、三只松鼠：第一零食电商营收利润双降
三只松鼠成立于2012年2月16日，2019年7月12日在创业板上市，成为“松鼠第一股”。 1个零食电商股。”财报显示，三只松鼠2022年营收为72.93亿元，较去年同期的97.7亿元下降25.35%。净利润1.29亿元，较上年同期4.11亿元下降68.61%。
在收入和利润下降的同时，三只松鼠去年关闭了118家食品店和431家联盟店，门店总数达到549家。
18、值得买：第一只导购电商股的成长烦恼
2017年7月15日，成立九年后，电商导购平台值得买在创业板上市。股票简称为“值得买入”，股票代码为“”。
值得买在消费内容、营销服务、消费者数据三大业务板块都有深入布局。 2022年，值得买科技营收12.28亿元，同比下降12.45%。 2022年总数将突破1亿。
其中，电商业务“什么值得买”收入8.87亿元，占总收入的72.23%。净利润8500万元，同比下降52.71%。
19、光云科技：A股电商SaaS第一股2022年将亏损
2020年4月29日，电商SaaS公司光云科技（股票代码“”）在上交所科创板挂牌上市。这是一个因阿里巴巴而诞生的平台。
据光云科技官网介绍，2013年成立于杭州，目前已在淘宝、天猫、1688、速卖通、京东、拼多多、饿了么、苏宁、蘑菇街等各大电商平台上架。等等。有一个地方。
光云科技2022年净亏损1.789亿元，同比下降200.44%。其最新财报显示，2023年一季度，光云科技实现营业收入1.1亿元，同比下降11.3%，归属于母公司所有者的净利润-1723.55万元。
20、达达集团：最大即时零售公司京东入主
北京时间2020年6月5日，达达集团在美国纳斯达克上市，成为美国上市的“即时零售第一股”。达达集团于2014年6月在上海成立，拥有达达快车和京东到家两大核心业务平台。
2022年8月23日，达达集团公告称，董事会已确认蒯家齐先生退休，并辞去公司首席执行官、董事会主席职务。董事会任命原达达集团副总裁何惠健先生晋升为达达集团总裁。京东零售首席执行官辛立军先生将担任达达集团董事局主席。
21、酷特智能：第一只服装定制股上市三年后，专注C2M
2020年7月8日，酷特智能在深交所创业板正式挂牌，成为“科特智能”。 1个服装定制库存”。酷特智能成立于2007年，基于“个性化定制”模式，提出了消费者直接连接工厂的C2M商业生态系统，形成了三大专业智能制造工厂，主要是西服工厂、衬衫工厂和西裤工厂。 ，产品品类涵盖个性化定制男女服装。
22、博奇宠物：首家宠物电商亏损持续
2020年9月30日晚，博奇宠物在纽交所挂牌上市，股票代码“BQ”，成为全国“中国宠物电商第一股”。
2021年7月26日，博奇宠物发布关于公司高级管理人员变动的公告称，陈迪因个人原因辞去公司高级副总裁、董事职务，以及关联公司董事、高级管理人员职务。以个人原因。
今年6月27日，BQ Pets（BQ.US）在美股开市前公布了截至2023年3月31日的2023财年下半年及全年未经审计的财务报告。博奇宠物2023财年全年营收同比下降8.0%至人民币10.9亿元。非 GAAP 净亏损同比收窄 41.7%。剔除商誉减值4068万后，为亏损5242万，且亏损仍在继续。
23、每日优鲜：生鲜电商第一股亏损百亿
2021年6月25日，每日优鲜在纳斯达克上市，上市首日出现亏损。发行价为13美元/ADS，当日开盘价为10.65美元/ADS。
去年7月28日晚，关于每日游线“解散”的消息传得沸沸扬扬。同日，每日优鲜也发布通知，确认关闭30分钟快递。本以为找到了救命的机会，没想到却因为融资未完成而被宣告“死亡”。
财报数据显示，2018年、2019年、2020年、2021年，每日优鲜净亏损分别为22.32亿元、29.09亿元、16.49亿元、38.49亿元。 Daily 在短短四年内损失超过100亿。 2021年，每日优鲜净亏损38.49亿元。其中，第四季度净亏损8.36亿元，员工仅剩55人。上线短短两年时间，每日游线经历了从辉煌到低谷的快速过程，不禁让人感叹。
24、万物重生：二手电商第一股亏损持续
北京时间6月18日，万物新生集团（爱回收）在纽交所挂牌上市，成为中国首支ESG概念股。上市首日，五物新生集团报收17.21美元，总市值超40亿美元。五物新生拥有四大业务线，涵盖电子产品回收及环保处置平台“爱回收”、全球二手3C产品在线交易平台“拍集堂”、二手产品销售平台“拍拍”以及海外业务AHS 。
财报显示，2022年第四季度，万物新生集团总营收29.8亿元，同比增长22.4%。净亏损21.51亿元，同比下降1975.77%。
25. 容美：第一只淘女装股，增长乏力
容美有限公司是一家成立于2006年的网络服装品牌零售公司。容美有限公司旗下拥有“容美高端女装”淘宝店和两家天猫店铺——“旗舰店”和“旗舰店”。融美股份将于2021年10月28日在创业板挂牌上市。
容美股份发布的2022年年报显示，报告期内，公司实现营业收入9.48亿元，同比增长8.77%。归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比增长2.68%。
2023年4月17日晚间，常熟市上市公司容美股份有限公司（）发布公告称，近日接到常熟市公安局通报，公司副总经理朱正军已被常熟市公安局刑事拘留。因涉嫌刑事犯罪被公安机关立案处理，无法履行副总经理职责。责任。
26、汇通达：首家农村电商面临诸多挑战
2022年2月18日，汇通达在香港上市。 2010年，汇通达网络成立，以乡镇零售市场为切入点，瞄准更多B端企业客户，如乡镇夫妻店、个体工商户等。
今年3月28日，汇通达网络发布2022年业绩公告，实现总营收803.5亿元，同比增长22.2%；毛利润25亿元，同比增长33.7%。覆盖会员店数量进一步增加至20.6万家，为其中11.4万家提供SaaS+服务，覆盖全国21个省份、2.38万个乡镇。
汇通达瞄准的下沉市场近年来已成为各大电商平台必争之地。拼多多、京东、阿里巴巴等都在下沉市场展开激烈竞争。对于汇通达来说，优势并不显着，同时也面临着挑战。
27、自布语：首家增收不增利的跨境电商鞋服股
3月27日，自布鱼披露上市后首份年报。财报数据显示，2022年，公司实现营收30.66亿元，同比增长30.67%；全年归属股东利润1.11亿元，同比下降44.79%，呈现出明显的“增收不增利”状态，而这也是紫布鱼首次出现净利润下滑。在过去的四年里。
去年11月11日，跨境鞋服电商自布鱼在香港联交所正式启动IPO，成为“中国跨境鞋服第一股”。子布鱼集团成立于2011年，一直专注于时尚服装产品（尤其是女装产品）的设计和销售。子布鱼集团为客户提供全系列服装产品，包括毛衣、T恤、外套和夹克、裙子、裤子以及运动服和鞋类。
28、Keep：第一只互联网健身股处于亏损状态
7月12日，Keep（03650.HK）成功上市，成为“互联网健身第一股”。 Keep的上市可谓一波三折，四次登陆港交所后终于成功。招股书显示，2019年至2022年，Keep营收分别为6.63亿元、11.07亿元、16.20亿元、22.1亿元；调整后净亏损分别为3.66亿元、1.06亿元、8.27亿元。 、6.67亿元。 2023年一季度，Keep调整后净亏损1.18亿元，长期处于亏损状态。
PART2：第一只电商股为何下跌？
为什么头部电商股逐渐下跌？有外部因素和内部因素。
一、疫情直接或次生影响依然存在
三年前疫情带来的直接或次生影响依然存在。疫情期间，就连头部电商平台都显得不活跃，垂直电商企业更是无法应对需求。此外，消费者钱包吃紧，消费意愿下降。消费者希望提高抗风险能力，因此更愿意储蓄、囤积生活必需品。这种情况需要一段时间才能逐渐恢复。
2、与自身业务及管理方式相关
网易电子商务研究中心特约研究员陈虎东认为，所谓的“电商第一股”很大程度上说明了这些电商公司的“抢跑”心态。这种方式虽然可以吸引流量，但也能吸引一定区域的顾客。在一定程度上赢得了投资者的青睐，但管理和运营本身是一个长期的过程。这些所谓的电商第一股遭遇目前的局面，很正常。这不应该等同于是否是第一。牢固的关系。
在陈沪东看来，主要原因与自身的经营管理方式和市场环境有关。当然，还有一个更重要的原因是，大家争“第一”的心态实际上掩盖了自己的很多运营短板，导致他们忽视了很多问题。因此，如果这种心态没有被放弃，任何电子商务公司都会倒下。
“垂直电子商务是一种精致的电子商务操作模型，不一定是特定时期的产物。企业变得更加细分是正常的。对于某些进行分割的实体，它们是大规模的大规模。破产仅表明该模型背后的原因需要调查，而不是从当前情况来看，这些模型是否合适。他们的运营和管理或市场环境，甚至他们的创始人都有各种问题。
3。垂直电子商务公司很难与全面的电子商务公司竞争。
电子商务研究中心的特别研究员 Shuai， 的创始人，他认为，从全球角度来看，垂直电子商务的发展是不令人满意的，并且没有特殊优势与全面的电子商务竞争。
陈·哈东（Chen ）解释说，目前，垂直电子商务很难在很大程度上实现小巧而美丽的结合。充其量，它只能很小，因为很难做大事。在任何行业中，小型和微型企业都占多数。主题的一部分。
4。直播电子商务的迅速增长正在弥补垂直电子商务的机会。
陈·哈东（Chen ）认为，现场流媒体电子商务快速上升的主要原因是阈值相对较低，但头部效应变得非常困难。顶级锚的虹吸效应实际上非常明显。所谓的小型和美丽的垂直电子商务公司肯定有观众，但卷不会太大，但不会没有流量。因此，这些小而美丽的垂直电子商务公司只能以更深入的方式完善其管理，做好自己的职责并进行密切工作，以便他们能够成功，或者也许不会下降。
结尾：
对于这些第一批电子商务股票，尽管它们面临困难，但并非全部。 Shuai说，如果有差异化的优势，垂直电子商务仍然有开发机会，例如那些专注于豪华O2O和垂直电子商务专注于运动的机会。目前，他们都有良好的利润机会并继续生存。