集团（）近日公布了2024财年第二季度财报，截至2023年12月，集团销售额为20.8亿美元，同比增长2.9%，略高于分析师预期的20.6亿美元。目前旗下拥有Kate Spade、、COACH等轻奢品牌，去年8月又以85亿美元收购了母公司KORS（MK）、Jimmy Choo和Capri。
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第二季度财务报告
01
核心品牌 COACH 同比增长6.4%
纵观旗下品牌，Kate Spade、COACH销售额分别为4.6亿美元、8220万美元、15.4亿美元，其中COACH业绩同比增长6.4%。
在财报发布后的电话会议中，关于核心品牌COACH的复苏与稳步增长，品牌掌舵人Todd Kahn（Coach首席执行官兼总裁）表示，增长的关键在于打造一个良性的增长飞轮（）。
增长飞轮模型（）代表了企业的基本商业模式，即企业如何成长，如何获得持续的动力源，以及如何随着时间的推移像轮子一样变得越来越大。这一理论侧重于降低成本。它解释了如何协调整个组织，以提供推动增长的卓越客户体验。把它想象成火车或汽车上的车轮。增长飞轮是一种非常节能的轮子，它在旋转时储存的能量与速度、遇到的摩擦力以及它的大小有关。
“我们通过销售成本和不含销售、一般及行政开支的开支来增加毛利，这部分开支相当于我们新销售额和二手销售额的价值。”
（我们通过降低销货成本、改善初始定价和减少促销来提高毛利率，再加上有效的非营销销售、一般及行政费用，使我们能够充分利用全渠道营销来推动销售。这形成了一个良性飞轮。不断增长的销售额提高了我们新客户和年轻客户的终身价值。
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Coach在2023年9月逐渐将自己重新定义为真我新奢侈，传递出勇于求真、勇往直前的价值主张，显然其目标市场是Z世代消费者，同时COACH也早已意识到，轻奢品牌需要牢牢把握大众消费者的消费升级需求，后疫情时代，大众消费者依然非常看重性价比；因此，Todd Kahn坦言：“在中国市场，Coach的品牌定位如今与欧洲传统奢侈品牌有所不同。不同产品的市场缺口巨大，而且比以往任何时候都要大。在中国，消费者现在在购买时更加节俭和深思熟虑，这对Coach来说是个好兆头。”
此外，集团旗下另一个针对年轻消费者的品牌 Kate Spade 也在考虑加大投入，提升品牌知名度，同时 Kate Spade 也在探索新的门店类型，通过生活方式产品和珠宝产品与消费者产生更强的共鸣。
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02
重点区域市场实现增长
区域市场方面，集团在所有重点市场均实现增长，中国市场增长19%，日本市场增长6%，其他亚洲市场增长9%，欧洲市场增长11%，业绩增幅达12%。
在集团大本营北美市场，则获得了约250万新客户，其中半数来自Z世代，在我看来，这股生机的来源，在于集团持续的客户研究，以及将研究成果融入基于门店的沉浸式消费者体验。
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在其看来，中国市场代表着长期增长的机会，根据其调查，手袋和皮具品类消费者的购买意向最为突出，集团预计2024财年中国市场整体销售额将实现中个位数增长（6%-9.9%）。
根据截至9月底的2024财年第一季度财报，大中华区收入同比增长9%至2.446亿美元，呈现复苏趋势，预计2024财年大中华区业绩将创历史最好水平。在中国新开100家门店，并继续扩大在一线至四线城市的布局。
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03
关于卡普里岛
卡普里集团（Capri）于2024年2月8日发布2024财年（三个季度累计）第三季度报告，2023年4月2日至2023年12月30日，其销售额为39.47亿美元，同比下降7.87%，净利润为11.47亿美元。第三季度Kors品牌销售额同比下跌5.6%至10.3亿美元；营业利润为2.19亿美元，营业利润率21.2%，低于2.51亿美元，去年同期为2.51亿美元。卡普里集团表示，营业利润率下降主要与全价产品销售额下降以及收入减少导致的费用杠杆效应有关。
耀科研究院院长周婷博士曾表示，从单个品牌的角度看，集团合并对MK并无益处，以规模扩张为基础的收购无法真正提升品牌的核心竞争力，也很难对其后续发展有所帮助。
尽管业绩与其他品牌存在差异，但该集团首席执行官表示，收购 Capri 将改善现金流。
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今年2月底，集团市值突破百亿美元，达到109.64亿美元，股价创下2021年5月以来新高，支撑股价的因素主要来自业绩增长、现金流为正及良好预期。
首先是盈利能力的温和增长——前述2024财年第二季度，集团毛利为14.9亿美元，毛利率为71.6%，而去年同期的毛利为13.9亿美元，毛利率为68.6%，毛利率扩大了300个基点。
提高库存水平- 该公司表示，由于保持严格的库存控制，第二季度末的库存水平比去年同期低 15％。
正现金流 – 与去年相比，该集团产生了强劲的营运和自由现金流，超过 8 亿美元，这可能会支持公司的战略增长。
良好的预期——表示：“我们的第二季度业绩超出预期。我们在推进战略议程的同时，实现了创纪录的收入和每股收益。基于这些结果，我们提高了本财年的每股收益预期。调整后的每股摊薄收益增长了 20%，所有品牌的利润都有所增加。
值得注意的是，市值重回百亿的这家公司今年将与卡普里集团合并，收购卡普里集团后，旗下品牌数量有所增加，但仍无任何强势品牌能与奢侈品巨头相抗衡。
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结尾
作者：Iris Han
文字校对：Iris Han/FanWu
艺术设计：Emily Cao
内容排版：Amy Yuan