编辑助理：朱志奇
近十余年来，趣店CEO罗敏涉足金融、互联网圈，几乎进入每一个创业热点，曾凭借“快决策、快执行、快终止”创造了令人瞠目的资本奇迹。 ”如今，他正在开启人生第九次创业之旅——转型做奢侈品电商。
6月3日，趣店（QD.US）与寺库（SECO.US）宣布，趣店将以1亿美元认购寺库新发行的1020万股A类普通股。交易完成后，趣店将持有寺库约1.47%的股份。持有寺库28.9%股份，成为寺库第一大股东。
这笔1亿美元的投资并没有带来什么反响。一周过去了，趣店的股价依然在低位徘徊，除了ADS评级从中性下调至卖出外，似乎没有获得什么收益。
另一方面，寺库股价虽然较认购日有所回落，但仍较之前有所上涨，也正因如此，外界曾戏称趣店这笔交易是“给别人做嫁衣的交易”。
如果是市值一度飙升至数百亿美元的趣店，这1亿美元的花费或许不值一提。但纵观趣店近几年的发展历程，除了享受上市的短暂辉煌，剩下的时间基本都在辗转反侧中度过，多年过去了，身边的股东早已散去，趣店手里只剩下不到20亿。
曾经辉煌一时的趣店为何落得如此境地?罗敏能否凭借“速度无敌”再创资本奇迹?
看看趣店还剩多少资产
从2017年至今，趣店已经尝试了二三十个创业项目。即使放眼整个互联网，罗敏扩张业务的速度也绝对可以称得上迅猛。罗敏的野心至今不减，很大程度上得益于趣店的成功。
当时，校园分期消费正兴起，趣店的前身——面向大学生的“分期购物平台”趣分期发展如火如荼。罗敏用“闪电”策略推广趣分期，雇佣了大批专兼职人员进行地毯式推广，一个月内从10个城市疯狂扩张到300个。
▲2016年7月，罗敏意识到校园贷风险巨大，宣布趣店前身趣分期退出校园贷市场。图片来自网络。
但计划赶不上变化。2016年以来，“头息”“裸贷”“裸贷”等校园贷案例频频出现在市场上，而主打校园贷的趣分期则是首当其冲受到影响。此外，随着政策收紧，罗敏意识到校园贷并非长久之计。2016年7月，当时名气最大的趣分期已经覆盖3000所高校，但校园贷却没有了下文。最终，平安银行无奈宣布退出校园贷市场。
相比同行，趣分期退出速度最快。但外界对此并不乐观，甚至有传言称监管可能是趣店压死骆驼的最后一根稻草。毕竟，要想获得市场份额下滑后，趣店长期处于亏损状态。罗敏曾透露，趣分期每卖出一台，就亏损1000元。据统计，2015年下半年，趣分期单单这一项业务的亏损就高达数十亿元。数百万美元。
趣店显然有些着急，还没有收获，还要花大价钱转型，好在股东蚂蚁金服雪中送炭。
自 2015 年入股以来，蚂蚁金服几乎免费为趣店提供流量入口，让趣店在获客和风控方面有了极好的超车机会。尤其是在转向现金贷业务后，趣店的吸金能力已经突飞猛进。
据趣店招股书显示，趣店2014年、2015年营收分别为0.24亿、2.35亿，净利润分别为-0.14亿、-2.33亿。2016年，趣店营收达14.34亿，同比增长514%，净利润也达到5.77亿，可以说趣店凭借现金贷业务成功扭亏为盈。
在大力推广借贷业务、疯狂融资的同时，趣店在2017年上半年已经净赚了近10亿。势头强劲的趣店很快迎来了自己的高光时刻——2017年10月，趣店在新三板上市。美国纽约证券交易所，喊出了千亿美元市值的梦想。
但趣店的成长基因注定了它的激进和大胆。即便上市之后，趣店也总是准备做一些新项目。“我的朋友都说我们业务的扭转速度堪比C罗。”罗敏说。对此引以为傲，甚至表示，所有能和互联网结合、有高增长率的项目都在测试中。显然，罗敏还是希望打造一个能让趣店再次腾飞的“引擎”。
铃声响起不久，曲点便不再沉湎于往事。
2017年10月31日，趣店揭幕新项目，在厦门开设首家大百汽车店。延续“速度取胜”风格，趣店两个月内开设175家大百汽车店。全天候科技报道称，2018年年初，趣店在厦门开设了第一家大百汽车店。趣店高管将大白汽车项目简单归结为“我有钱，他有车，我们买，分期付款”。罗敏甚至夸口说，大白汽车2018年要卖10万辆，几年后，大白汽车年销量将达到200万辆。
▲大白汽车来得快去得也快，不到两年就被叫停了。图片来自网络。
有了趣店现金贷业务的支持，罗敏忍不住恣意妄为，以大白汽车的名义斥资1亿元与映客旗下直播竞猜APP“奶酪超人”合作。事后，罗敏激动地发了一条朋友圈声称大白汽车的项目比以往任何一个项目都进展得快，并自称是“大白汽车的创始人”。
除了1亿元的广告费，趣店在人才方面的巨额投入也让员工们相信趣店对大白汽车的重视。全天候科技报道称，趣店为大白汽车项目招募了660人。为了吸引人才，趣店还为管培生提供“每月1万元非负责基本工资”、“年薪18元”的待遇。
不管说得多么好听，财报数据一清二楚。2018年第二季度，趣店总成本同比增长263.7%，其中营收成本同比飙升387.8%，主要由于大白汽车业务销售及租赁成本高企，同时趣店也将2018年销售目标由原来的年销10万辆下调至2.5万至3万辆。
自2018年第三季度以来，大百汽车不断关店，门店缩水的消息频频传出。截至2019年3月，其线下门店数量已缩减至34家。在经历了一系列关店裁员之后，2019年5月，趣店不堪忍受烧钱的痛苦，停止了大白汽车项目。
大白汽车来得快去得也快，但确实留下了浓墨重彩的一笔。趣店财报提到，截至2018年底，IPO募集的9亿美元中，有3亿美元用于大白汽车业务的资本投入根据趣店2018年24.9亿元的净利润，其当年的利润几乎全部投入了大白汽车。
要知道，从不孤注一掷的趣店，其实还尝试过很多项目，比如在线教育项目“趣学”、校园社交项目“同享”、高端家政项目“唯朴家”，还有少儿读书项目“大白童书”，这些连员工们都快记不清的项目，全部以失败告终。
随后，虽然趣店一度依靠“开放平台”模式，为资本方寻找借款人，提高营收和利润，但“开放平台”策略失灵后，2019年四季度趣店净利润直接下滑85.2%。财报显示，截至2019年末，趣店净资产16.85亿美元，持有现金4.1亿美元。
花一个亿就能做电商吗？
日子过得艰难的趣店似乎无力回天。先是蚂蚁金服等领头股东相继退出，随后新尝试的项目均无一成功，股价一跌再跌。尽管如此一直以来，罗敏追逐潮流的欲望没有丝毫改变，这一次，罗敏瞄准的是奢侈品电商业务。
6月3日，趣店宣布向寺库投资1亿美元，成为第一大股东。消息传出后，互联网圈一片哗然，资本的态度愈发明朗。
美股开盘后，趣店股价迅速上涨10%，但很快回落，收盘涨幅仅为5.4%。而寺库股价则飙升逾100%，且仍录得收盘上涨52.6%。从股价来看，寺库似乎从这笔交易中获益更多。需要注意的是，自2017年上市以来，寺库股价已累计下跌逾70%，市值也大幅缩水。仅减少至1.74亿美元。
▲寺库2017年9月在纳斯达克上市，市值仅为1.74亿美元。图片来自新浪财经。
这不禁引发外界的疑问：这笔1亿美元的交易，对趣店来说，是否值得？在这笔交易中，绕不开的一个，就是趣店新近孵化的奢侈品电商购物平台万里目。
像趣店这样大胆的平台跨界做电商，并不令人意外，但值得注意的是，据《深网》援引内部人士称，现在的万里目，源自一年前的项目维普嘉，可算是对过去失败项目的重启。在策略上，万里目用的是社交电商的玩法，加上高额补贴和邀请级奖励。这也和“每邀请一个人，别人就邀请一个人”的做法很像。维普嘉成立之初就提出“可以免费携带奢侈品包包三天”。
尽管这一做法并不新鲜，但趣店仍继续对该项目进行大力投资。
3月份项目刚刚启动，4月份趣店就签下了赵薇、黄晓明、雷佳音等五位明星作为直播带货联合代言，如果按照一线明星代言费普遍800万来算的话从1000万到1000万，这次的代言费更是动辄数千万元。更让人吃惊的是，项目一上线，趣店就给万里目开出了“百亿补贴”。
趣店通过抛出“低价高奢”的噱头，成功吸引了不少消费者。但没过多久，一开始满屏的欢呼声就变成了抱怨声。有消费者表示，部分产品补贴后价格比专柜还贵。除了价格虚高，很多差评都与质量有关。一些用户称，他们收到的产品与在专柜和免税店购买的产品不同，包括产品包装、口味、颜色、logo等，黑猫投诉上，针对万里目投诉多达373条。
深陷“售假风波”的趣店也在尝试做出改变。在电商分析师张亚坤看来，趣店与寺库的合作正是出于供应链的调整。他向无面财经分析道（ ID:)研究员认为，“寺库在这个领域深耕多年，拥有较多的品牌合作资源和渠道，除了供应链，寺库的真伪鉴定团队也很有价值。”趣店的投资也意在与寺库有深度合作。寺库在这方面的合作，为真实性问题增加了另一层保障。”
双方的合作不仅仅是为了解决假货问题，张亚坤还提到了寺库本身的价值。“寺库已经连续14个季度盈利。相比于同样大举进攻的英国奢侈品电商“中国市场一直在亏损，但其市值是寺库的30倍，寺库的价值被严重低估了。”张亚坤对无面财经表示，此次交易以1亿美元完成，事实上趣店并没有亏钱。
不容忽视的是，如今的趣店已不再是上市时市值超百亿美元的那个趣店。
根据趣店2019年第四季度财报，趣店现金及现金等价物为28.6亿。雪上加霜的是，趣店2020年第一季度再遭挫折，财报显示，一季度营收同比缩水54.3%。现金及现金等价物为15.16亿，截至6月10日收盘，趣店总市值仅为4.24亿美元。
如此规模的资金投入寺库确实有些勉强，趣店还要打出“百亿补贴”的口号，这已经超出了它的能力范围。很可能趣店是想孤注一掷万里目。
然而，寺库能独自解决趣店面临的危机吗？这显然很困难。
对此，张亚坤认为，奢侈品电商最关键的是供应链，而供应链的搭建不是短时间内能够完成的，未来可能会出现假货的问题。此外由于用户群体高度垂直化和小众化，想要建立良好的口碑并不容易。中国互联网络信息中心高级分析师莫岱青也持同样观点。她认为，万里目目前依靠百亿级的依靠补贴建立价格优势，资金投入巨大，难以实现用户留存和转化。
趣店投入巨资，希望借助寺库强化供应链，但这背后还有更大的隐忧。
虽然寺库在官网上依然宣称自己是“全球奢侈品服务平台”，但早在2015年，寺库就转型成为“线上线下精品生活方式平台”。随着寺库改变“贵族”风格，不少平价产品出现在了网上。寺库原本想通过“大众化”赢得更多消费者，却没想到被贴上“微商”“传销”的标签。
寺库重金入股的趣店价值令人质疑，如今又要面对天猫、京东等奢侈品电商巨头的高维度攻击。
疫情过后，不少奢侈品牌纷纷转向线上，如奢侈皮具品牌首家官方线上旗舰店入驻京东，Prada宣布入驻天猫。截至2019年6月，已有111个奢侈品品牌入驻天猫京东早在2017年就以3.9亿美元成为该奢侈时尚平台的大股东。
旧业务已陷入瓶颈，“新”业务又落后于巨头，如今趣店账面余额不足20亿元，已经没有多少资金可以烧了。
可以说，趣店已经没有出路了。