靠着“捡烟头”的绝招，他培养出的学生都是世界首富，成为价值投资之王。他被称为华尔街教父。他管理的基金20年平均回报率高达21%。
，我相信90%的投资者可能不知道这个名字，但是说到他的得意门生，我敢说至少95%的投资者都知道！
那是巴菲特！
如今，很多人研究巴菲特时，只看到了他的高级版价值投资，却没有看到巴菲特的基础版“捡烟头”理论。
这是格雷厄姆提出的，用来描述市场价格远低于其内在价值的股票。这个时候我们接起来的时候，还可以多吸几口，这是极其安全的。
正是在大学时期，巴菲特接触到了格雷厄姆的捡烟头理论，开始放弃以往依靠市场投机炒作涨跌的做法。他一步步发展，最终成为投资界首富。
今天我就给大家简单介绍一下捡烟头的几个要点。有兴趣的朋友可以自己购买书籍来了解更多。
第一：不要试图预测股市
巴菲特曾说过：我从未见过有人能够预测股市。这句话被当今很多所谓的价值投资者所忽视，需要引起我们的重视。
不预测股市，你怎么赚钱？
第二：价格远低于内在价值
这就是捡烟头的核心，就是我们要以较低的价格拿到，否则就不会捡烟头了。比如，你用50元买了价值100元的东西，你觉得自己赚到了吗？
那你卖80元的价格，是不是利润30元？
这就是捡烟蒂的核心。
三：如何判断内在价值
这是整个理论的核心。如果你不能粗略地估计内在价值，那么你就无法衡量价格和价值之间的差距，也就是安全边际。
格雷厄姆的建议是使用市净率。
它是公司净资产与其市值之间的比率。
这里的净资产要特别注意有形资产，即可以随时变现的硬资产，比如金融资产。
巴菲特后来进阶，把公司的品牌、市场份额、管理团队等都包含进来，从而成为我们现在看到的价值投资版本。但本质还是捡烟头。
第四：关于市场波动
有谁知道吗？巴菲特不看市场！巴菲特不看市场！巴菲特不看市场！
与我们所谓的股票投资者不同，巴菲特的办公室里甚至没有电脑显示器，因为他根本不关心市场的波动。
每天，他只专注于寻找价值远高于价格的公司，然后大量买入，等待价格上涨。他为了这一件事做了70年，成为了世界首富。
第五：关于销售
这是非常具有挑战性的。很多人卖得太早，对不起自己的辛苦；如果他们卖得太晚，他们就会再次赔钱。
对于这一点，格雷厄姆已经有了自己的看法。
1、当价格能够体现价值时，就是采取行动的时候了；
2、当公司基本面发生变化时！