奢侈品销售一直是寺库最大的基本面，但过度依赖垂直领域也造成了如今的增长困境。
亮点：
1、寺库市值跌破1亿美元。作为一家美国上市公司，自去年第三季度以来就没有发布过任何财务报告，因此收到了纳斯达克的警告信。
2、寺库被曝拖欠员工工资、订单不发货不退款、托运物品无法取回、资金链疑似断裂等诸多问题。面对质疑，寺库客户经常用“系统升级”的方式搪塞用户，引发用户不满。
3、大平台的流量细分和电商模式的变化，让寺库模式变得越来越艰难。
2017年9月，一帆风顺的寺库敲响了纳斯达克的钟声，以13美元的发行价发行了850万股美国存托股票，共募资1.1亿美元。
然而，五年后的今天，这家“第一奢侈品电商”却在风雨中摇摇欲坠，等待着命运的决定。最近一两个月，寺库被曝拖欠员工工资、用户订单不发货不退款、托运物品无法取回、资金链疑似断裂等问题。
寺库股价也跌至目前的1.34美元/股，总市值仅逾9000万美元，跌出1亿美元市值区间。作为一家美国上市公司，寺库自去年第三季度以来就没有发布过任何财务报告，因此收到了纳斯达克的警告信。
奢侈品电商行业渐冷，寺库的寒冬也提前到来。
“系统升级”还是资金链断裂？
寺库用户小月告诉新浪科技，他几个月前在寺库购买了一款价值数千元的寺库自营包。几天后，平台没有发货，于是他申请退款，但系统一直显示退款申请正在进行中，但退款却迟迟没有完成。对此，寺库客服给出的理由是“系统已升级修改，暂时无法操作”。
与此同时，小月的朋友也表示，他在寺库托运了一件产品，但该物品并未售出。他想取回寄售物品，但平台尚未退回。 “该平台还列举了系统升级等类似原因。这是一种搪塞。”
不发货、不退款、不退货……小月和她的朋友们的遭遇并非孤例。在黑猫投诉平台上，针对寺库的投诉已超过3000条。此外，微博等社交媒体上也有不少对寺库的指责。投诉的主要内容是：超过半个月没有发货、没有回复；超过半个月没有发货；用户取消订单后，寺库一直以系统升级为借口拖延退款。从投诉情况来看，今年5月份以来，类似问题陆续出现。
“我每天都打电话被迫这么做。我再也不会从这些渠道买任何东西了。”目前，小月和朋友经过与寺库客服一个多月的交涉，已经拿回了财产。不过，还有更多消费者尚未拿到钱并寄回物品，而且金额也不低。部分用户退款金额达数万元。寺库客服的解释让消费者不满意。外界纷纷猜测寺库“系统升级”背后的秘密。
事实上，寺库的问题并不是最近才开始出现的。 2021年初以来，多家寺库供应商在网络上透露未能按时收到寺库货款，相关供应商达数百家。当时，寺库资金链断裂的消息已经陆陆续续传开。
部分供应商欠款统计
天眼查信息显示，寺库陷入司法、监管、经营等风波不断。仅今年9月4日，针对寺库销售合同纠纷的民事裁决就多达5起，寺库累计被冻结资金约1242万元。
除了拖欠供应商和消费者的款项外，不少寺库现任和前任员工也在脉脉等社交媒体上指责寺库拖欠工资。一名已辞职的员工表示，他无奈离开，因为承担不起费用，目前被拖欠两个月工资。
寺库退出资本市场？
寺库成立于2009年4月30日，最初定位于销售二手奢侈品，后来转型为销售全新奢侈品。旗下拥有寺库商城、寺库智能、寺库拍卖、寺库金融四大核心业务。业务板块，李日学为大股东，持股90%。
2017年上市时，寺库讲述了自己作为第一家奢侈品电商的故事。然而，寺库上市首日股价就破发。当日开盘价低于发行价，收盘股价下跌23.08%。寺库模式并未得到资本市场的理解。
今年1月，寺库发布声明称，已收到创始人李日学的私有化要约。寺库拟私有化股价为每股3.27美元，较当时收盘价溢价35.7%。截至当日收盘，寺库总市值2.09亿美元，较2018年市值峰值7.7亿美元缩水逾70%。
寺库股价近几个月持续下跌。
从寺库此前公布的营收来看，其经营状况已然陷入困境——2020年前三季度财报显示，报告期内寺库营收为36.85亿元，而去年同期为48.29亿元。 2019年，人民币下跌23.7%；前三季度净利润2080万元，而2019年同期净利润6210万元，同比下降66.5%。
财报显示，截至2020年9月30日，寺库现金等价物及限制性现金为7.94亿元，较上季度减少4亿元，现金流状况堪忧。
值得注意的是，作为一家美股上市公司，寺库自去年三季度以来就没有发布过任何财务报告，因此收到了警告信。纳斯达克明确表示，该上市公司因未能按要求及时提交年度报告而停止运营。符合继续上市条件。
目前，寺库私有化并没有取得任何进展，反而在泥潭中越陷越深。
奢侈品电商没有好故事可讲？
寺库为何能走到今天？
2020年疫情来袭，奢侈品和跨境电商行业突然陷入低迷，寺库也被卷入其中。
去年，对于财报中收入下降的原因，寺库表示，主要是因为平台业务净额确认收入的比例增加。此外，受疫情影响，部分奢侈品出现货源短缺、物流服务延误的情况。
疫情只是加速了寺库陷入的困境。奢侈品电商模式在中国一直存在诸多问题：比如奢侈品长期存在的高单价导致转化率低、货源不足、真品认证等问题一直是奢侈品电商的顽疾。奢侈品电商行业。寺库推出的各种补贴措施并没有真正留住用户，但烧钱的行为难以为继，反而进一步拖累了现金流。
天眼查的一条信息显示，就在上个月，北京寺库贸易有限公司因违反《化妆品监督管理条例》第三十八条，被北京市西城区市场监督管理局罚款1万元。主要违法事实是：当事人在“寺库奢华”手机软件上发布了一款香奈儿精华水，其提供的购买源材料与记者购买的产品无法对应。而且，当事人无法提供该产品的其他进货检验记录及相关凭证，未建立并执行进货检验记录制度，未核查供货者的市场主体注册证明、化妆品注册或备案情况、产品出厂情况等。检验证书等
今年以来，寺库已被罚款5次，累计罚款总额超过111万。主要因违反广告法、产品质量法、电子商务法等事项受到行政处罚。
这对于电商平台尤其是奢侈品电商平台来说是一个严重的信用问题。寺库正在一点一点消耗着用户的信任。
另一方面，奢侈品与电商的结合并没有产生太多火花。成立十几年来，奢侈品销售一直是寺库最大的根本。然而，对垂直领域的过度依赖，也造成了其如今的增长困境。寺库的收入主要来源是产品销售收入，此外还有平台和其他服务收入。虽然寺库也在发展金融、智能、社交等业务，但在营收上并没有太多体现，依然依赖奢侈品销售。
在中国，奢侈品电商产业链一直是一个小众垂直领域。虽然平台不断提供补贴，但一直很难找到突破口来探索更多的可能性。
目前，头部电商平台均拥有跨境电商渠道，部分奢侈品牌已陆续登陆天猫、京东等，并在短视频平台开展电商直播。大平台的流量细分和电商模式的变化，让寺库模式变得越来越艰难。
曾经风光无限的奢侈品电商如今却陷入内忧外患。寺库还能坚持多久？
本文来自微信公众号“新浪科技”（ID：），作者：杨雪梅，编辑：韩大鹏，36氪经授权发布。