全球最大的奢侈品电商格局可期。

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奢侈品电商格局正在重塑。

6月3日晚间，趣店与寺库联合宣布，趣店将以不超过1亿美元的价格认购寺库最多10,204,082股新发行的A类普通股。交易完成后，趣店将持有寺库约28.9%的股份，成为其第一大股东。双方将在全球奢侈品电商领域开展全面战略合作。

消息一出，寺库美股开盘前涨幅接近100%，趣店涨幅也超过17%。这是资本市场给出的投票。

罗敏长期深耕金融科技，李日学打造了亚洲最大的奢侈品服务平台，两位江西老乡几乎同时在美国成功上市各自公司。长期以来，生意一直左转右转。但今年3月，罗敏推出了全球跨境奢侈品电商平台万里目，在跨境奢侈品电商领域进行了重大布局。这让两位创始人的职业生涯有了交集。

作为竞争对手还是合作伙伴？这项投资给出了答案。罗敏和李日雪的一小步，却是重塑奢侈品电商格局的一大步。

01

罗敏的决心与寺库的选择

自从今年3月趣店推出全球跨境奢侈品电商平台万里目以来，我一直在关注这个平台的一举一动。

从注重全站自营、承诺正品，到整合供应链、联手海南航空等世界500强企业，再到邀请赵薇、黄晓明五位当红明星代言，五一期间继续在抖音上直播带货，万里目可谓是大动作不断，亮点频出。但当看到趣店向寺库投资1亿美元并成为其第一大股东的消息时，我还是感到惊讶。

我认为，这个事件说明了两点：

首先，罗敏在奢侈品电商这件事上确实下了很大的决心。

3月份，当万里目刚出炉的时候，很多人都在猜测，罗敏打造万里目的真正目的是什么？你有多大决心这样做？你是想玩完就走，还是想踏踏实实地把这件事做好？

毕竟，万里目在奢侈品电商领域是后来者。其中有淘宝、京东等众多巨头，旁边还有寺库、寺库等垂直巨头。此外，微商、代购遍布互联网。万里目选择的赛道并不容易。如果没有坚定的决心，就很难成功。

但趣店向寺库投资1亿美元成为大股东的事实表明，罗敏确实决心改写行业格局和游戏规则。

其次，面对行业变革，寺库做出了自己的选择。

寺库是奢侈品电商领域的老牌玩家。 2017年9月在美国纳斯达克上市，目前是亚洲最大的奢侈品服务平台，提供超过40万种单品，覆盖全球及国内超过3800家门店。品牌。

中国的奢侈品市场规模庞大且不断增长。前瞻产业研究院发布的《2020年中国奢侈品行业市场现状及发展前景分析》显示，2015年至2018年，中国奢侈品市场规模（不含境外消费）持续增长，已达170家。亿元。按照这一趋势发展，预计到2025年市场规模将突破4000亿元。

在这样的红利背景下，寺库的发展潜力相当可观。寺库接受了趣店的投资，并表达了应对竞争格局变化的立场——合力加速增长，共同把蛋糕做大。

02

优势互补，想象倍增

从业务逻辑来看，企业间投资整合一般有以下三种情况：

首先是金融投资，看好未来金融增值空间；二是生态投资，与自身生态板块互补，实现生态协同；三是消除竞争，狭小的市场，龙虎相争，最后没有肉。不妨将两个合二为一。

这三种情况在商业实践中并不少见，比如滴滴和Uber的合并、阿里巴巴和腾讯对众多生态板块公司的投资等。

那么，趣店投资寺库的情况如何呢？

从目前来看，应该是金融投资和生态投资的结合。

为什么叫金融投资？我们可以看到，目前寺库的市值仅为1.65亿美元，而“英国版寺库”的市值为51.18亿美元，是寺库的31倍。

2019年，寺库总营收为68.692亿元人民币（约9.867亿美元），较2018年的53.876亿元人民币增长27.5%。净利润为1.617亿元人民币（约2320万美元），较2018年的155.5增长3.9%。 2018年万元。

财年营收10.21亿美元，归属于母公司普通股股东净利润-3.74亿美元，同比下降140.2%。

从两家公司的营收规模来看，基本处于同一数量级；而寺库全年实现盈利，但仍出现亏损。

从市盈率来看，寺库目前在7到8倍之间，而同为电商的京东市盈率也超过100，阿里巴巴的市盈率比例接近30。

因此，无论从哪个角度来看，寺库都被低估了。趣店此时选择投资，从金融投资的角度来看，是一个明智的选择。

市值这么高，它的故事足够性感很重要。向资本市场讲述的核心故事是，它是一家科技公司，而不是一家卖商品的公司。它通过技术、数据和创新重新定义时尚行业的销售，并通过其平台连接100多个国家、数百万消费者和近1亿人。成千上万的奢侈品卖家本质上是一个平台连接者。

而这正是趣店联手寺库后的机会所在。当趣店与寺库相遇，能否利用生态互补和倍增想象力，共同打造全球最大的奢侈品电商版图？现在看来还有很多事情要做。

趣店、寺库和万里目诞生于中国这个全球最大的奢侈品消费市场，拥有他们所不具备的主场优势。寺库定位为全球最大的奢侈品购物服务平台。除销售外，还涉及奢侈品实物体验会所、奢侈品鉴定维修服务等。寺库目前拥有国内最专业的奢侈品鉴定团队、全球最大的奢侈品维修工厂和奢侈品仓储俱乐部。寺库集团拥有完整的高端商业生态系统，包括寺库商业、寺库金融、寺库智能、寺库社区，打造完整的优质商业圈。

寺库打造了奢侈品领域一站式服务平台，并围绕奢侈品各个环节衍生出多元化服务业务，形成了完整的生态闭环。而且，财报显示，寺库2019年GMV同比增长71.3%至137.85亿元，订单总数同比增长75.6%至400万份；活跃用户数同比增长67.5%至122.3万，注册用户总数达36.5万。

寺库庞大的营收规模、完整的生态闭环、强大的供应链和品牌能力、海量的活跃用户，可以让万里目这个新手快速迈上新台阶，也是趣店的下一步。让我们整合财富和战略信心，向全球最大的奢侈品电商发起进攻。

对于寺库来说，趣店的投资以及未来与万里目的协同发展，显然为其注入了新的活力和想象空间。此次投资可以帮助寺库进一步强化供应链能力，提高用户满意度。同时，趣店在万里目积累的上市公司背景、金融科技能力、海量用户、跨境奢侈品电商资源也可以与寺库形成协同效应，生态互补，抵御外部竞争，共同出击全球。市场 。就连趣店的金融科技能力和寺库的奢侈品分期业务都产生了巨大的想象空间。

毕竟市值一直被低估的寺库，其实有着非常好的基本面和非常扎实稳定的业务。趣店对其的战略投资，为打造全球最大奢侈品电商版图的目标增添了力量。帮助。

对此，罗敏明确表示，“我们相信此次合作将为寺库和万里目用户带来更好的购物体验，为全球奢侈品电商行业带来更多改变；我们相信，这项战略投资将为两个平台的全球扩张和成功提供更多机会。”

03

奢侈品电商新格局

很多人可能没有想到，趣店会通过投资寺库来玩奢侈品电商的游戏。经此一战，罗敏成为奢侈品电商领域不可忽视的重要参与者。

但摆在面前的是，在国内奢侈品电商领域，垂直电商平台的市值还远未达到理想状态，规模也远未达到顶峰。

目前市值超过50亿美元。同时，还有来自天猫和京东的压力。大型电商平台都有自己的奢侈品板块。雄厚的资本实力、庞大的流量、强大的品牌背书，这些竞争优势一直压制着垂直奢侈品电商平台的想象力。

那么，罗敏将如何打好这场比赛呢？或许有几点是无法回避的：

一是坚守诚信，守住正品生命线。

正品关系到奢侈品电商平台的生死存亡。无论是万里目还是寺库，正品都是生命线和红线。无论模式如何创新，都要保证正宗产品不误入歧途。

二是要出其不意，进行模式创新、运营创新和营收创新，实现营收和市值的指数级增长。

比如，如何从卖家转型为连接者、基础设施提供商、游戏规则制定者？如何从卖货赚钱到生态赚钱、平台赚钱、连接赚钱、增值收入赚钱？如何通过跨界、圈外业务实现趣店与寺库的业务互补，激发更大的营收想象空间？

三是讲述新的科技故事。

在中国，无论是阿里巴巴、京东、拼多多、美团还是小米，都因为数据能力和技术能力而成为超级巨头。奢侈品电商看似传统，但它可以用新的科技思维重新发现其价值，这是未来增值的关键。

情况发生了变化，全靠人为的努力。正如我之前所说，“寻找不确定性和确定性是一个微妙的平衡游戏，罗敏和他的朋友们可能已经沉迷其中了。”全球最大的奢侈品电商格局可期。

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