二十一世纪经济报道该报的官方平台04月11日14时47分发布
用12.5亿欧元买下范思哲，Prada捡漏还是接盘？
21世纪经济报道记者高江虹 实习生张艺珍 北京报道
欧洲时间4月10日，意大利知名奢侈品集团Prada公布一项收购决定，目标为美国时尚企业Capri所拥有的意大利著名品牌范思哲，交易总金额为12.5亿欧元，折合13.75亿美元。
这是今年迄今奢侈品领域规模最为庞大的一次企业整合交易。由于美国贸易政策调整以及全球市场出现波动，最终确定的12.5亿欧元交易金额低于原先预期的15亿欧元，并且相较于Capri集团在2018年购买范思哲品牌时支付的18.3亿欧元，降幅接近三成二。
发布消息的那天，金融市场立刻有了反应，Capri集团股票价格降低了10.57%，最后定格在14.63美元一股，Prada集团股票价格则增长了4.93%，最终报出47.85港元一股。
对于这次交易，业界早已预料到结果。范思哲品牌转回意大利本土，可能意味着Capri建立美国奢侈品企业以对抗欧洲强者的计划落空，同时似乎也暗示了Prada意图重新建立意大利顶级时尚王国的雄心。
美杜莎之殇？
从奢华到落寞，这并非是范思哲第一次易主。
1990年，范思哲的影响力达到顶峰，年度销售额超过十亿，全球店铺数量超过一百家，与阿玛尼、古驰一同被视为意大利时尚界的领军者，其美杜莎图案的标识在时尚圈广受欢迎。品牌首创了明星坐在前排观看时装秀的模式，其设计的迈克尔·杰克逊巡演服装也曾引发轰动效应。然而，创始人于1997年逝世之后，公司价值停滞在十亿，因而错失了首次公开募股的绝佳时机。某些商品的关注度一直很高，可是公司的整体竞争力却不断减弱，市场表现持续不佳，与同行的差距日益明显，到了2009年，奢侈品牌古驰的营业额是范思哲的二十倍，奢侈品牌阿玛尼的营业额是范思哲的六倍，行业内的地位发生了显著变化，被其他公司收购已经成为公开的预期，许多人都认为这是范思哲接下来的发展趋势。
2014年，黑石集团用14亿美元购得目标公司20%的股份，本打算促成首次公开募股，但受制于经营状况不佳而选择退出投资。2018年，奢侈品牌Kors以18.3亿欧元，折合约21.2亿美元的价格完成了对范思哲的收购，品牌母公司同步更名为Capri集团，意图通过向高端市场靠拢实现发展突破，从而摆脱轻奢市场的局限。
那个时期范思哲的年收入大约五亿美元，面对超过二十亿美元的收购提议难以置之不理，在众多质疑声中，并且许多长期顾客不再光顾的情况下，还是决定与Capri集团合作了，Capri集团曾高调宣称要将公司年收益扩大到原来的四倍达到二十亿美元，然而2024财年的财务报表显示，范思哲的营收仅为十点三亿美元，利润空间压缩到百分之零点四，其母公司的市场价值也从二百亿美元的顶点急剧下滑到十七亿美元这场“蛇吞象”的资本游戏，最终沦为行业的负面案例。
今年一月已有消息指出，Capri集团聘请巴克莱银行来处理范思哲和Jimmy Choo这两个品牌的出售事宜，从而引出了众多公司的争夺。有消息人士透露，曾经担任古驰首席执行官的Marco，以及中国的投资机构春华资本（Group）等潜在购买者，都对范思哲品牌展现出了浓厚的关注。
近日，据消息灵通人士透露，Capri集团正与多家意向收购方进行深入沟通，意图出售Jimmy Choo品牌，该品牌是Capri集团于2017年以13.5亿美元购得的资产。完成资产剥离后，Capri集团预计会将更多资源集中于核心品牌Kors的复兴工作之上。
旧契新章
美国新关税政策引发全球股市抛售加剧，Prada的几项收购计划与首次IPO均遭搁浅。Prada时隔多年重启多品牌战略，此次意图收购范思哲。
Prada此前在并购扩张方面多次受挫。1999年，集团收购了Jil和Lang两个品牌。但后来发现，Prada自身与丈夫共同创造的商业成功模式无法复制到这些新品牌上。因此，集团最终选择在2005至2006年间陆续出售这两个品牌。这一系列操作导致公司背上了7.2亿欧元的沉重债务负担，而当时Prada的年销售额仅为10.7亿欧元。集团董事长 把那次收购称作“决策偏差”，从那以后，Prada基本不再参与大规模的企业并购活动。近些年，家族其他成员和公司最高负责人屡次在公开场合透露，Prada并没有迫切的并购意向和具体安排。
在高档商品领域，拓展通常是稳固地位的必然选择，在高档市场普遍不景气时，Prada在2024财年表现突出，营收提升17%达到54亿欧元，其中部分得益于Miu Miu近年来的显著成就，这个品牌去年的销售额增长了93%。
这次的范思哲并购，是Prada持续提升自我，丰富集团版图的一个举措。
从时尚理念角度审视，范思哲和Prada的主品牌在奢侈品领域分处两端，范思哲凭借奢华形象立足，其巴洛克风格表现充满诱惑力；Prada则借助学者式严谨剖析经典，于“不美”中拓展高级服装的界限，持续挑战审美观念。范思哲的融入，能够促进Prada集团品牌特质更加多元，有效掌控风格平衡点。
先前有研究人士提出，要扭转下滑态势，范思哲必须拓展顾客范围，协调既有财富人群与新生代购买者，同时需刷新品牌定位。怎样让范思哲复苏，并使其成为集团整体故事的一部分，对普拉达构成了严峻挑战。
但有必要指出的是，新任范思哲艺术指导Dario此前在Miu Miu任职长达十四年，与Prada保持着紧密协作关系，这次职位调整可视为一种“重聚”。
极与极，老友与老友，会碰撞出怎样的火花？