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每年都通过投资赚得盆满钵满的国巨，准备将精力集中到主营业务上。
12月7日，雅戈尔发布公告称，拟将公司名称由“雅戈尔集团股份有限公司”变更为“雅戈尔时尚股份有限公司”。雅戈尔解释称，“公司已确立建设世界一流时尚产业集团的战略目标，未来将进一步聚焦时尚主业。”
作为雅戈尔的创始人，李如成创业之初从事的是纺织服装行业，但在投资、房地产等方面赚得盆满钵满。雅戈尔经常被质疑“不务正业”。对此，李如成的看法是：“主业是什么？赚钱才是我的主业。”不过，李如成也曾多次呼吁回归服装主业。
近两年，楼市进入调整周期，对雅戈尔的房地产业务形成制约，李如成见状提出减少对本土房地产开发的投入，并再次表示雅戈尔要“回归时尚主业”。
不过，习惯了通过投资赚“快钱”的李如成，依然难以放弃房地产生意。近日，雅戈尔入主了位于成都春熙路的美特斯邦威门店。此前，美特斯邦威曾三次将房地产卖给雅戈尔。
此外，雅戈尔的业绩依然依赖于投资业务，今年前三季度，公司投资收益贡献了净利润的60%以上。11月底，雅戈尔大额增持宁波银行，增持金额预计超过5亿元。
市场疑惑的是，面对投资业务的诱惑，当决定回归主业时，国巨的经营逻辑究竟发生了哪些变化？
李如成常讲“回归服装主业”
在中国服装界乃至金融投资界，雅戈尔集团董事长李如成都是一位传奇人物。
1980年底，李如成用2万元知青安置费，与一批知青创办了青年服装厂，这就是国巨公司的前身。
说是工厂，其实只是坐落在舞台地下室的简陋小作坊，只有几台家用缝纫机和尺子、剪刀、凳子等设备，主要为其他工厂加工背心、短裤、袖子之类的东西。
1982年底，上海经济区成立，长江三角洲经济区初步形成，一些浙江企业给上海企业加工零部件，成为合作关系的“贴牌企业”。
庆春制衣厂抓住机遇，与上海开开衬衫厂合作，由开开有偿提供商标及相关技术，庆春制衣厂作为开开的分支机构，自行生产、销售产品。
1986年，庆春服装厂厂长李如成将自己生产的第一个品牌“北仑港”衬衫推向市场，很快受到全国各地客商的青睐，“一件衬衫就能带来1元利润”，服装厂在市场上站稳了脚跟。
1990年，李如成创立“雅戈尔”品牌，也取得了巨大的市场成功，短短一年时间，雅戈尔年利润由200多万元增长至2000多万元。
当时，市场经济的春风刚刚吹拂，一批从基层涌现出来的商人开始转型做企业主，成为日后赫赫有名的企业家，李如成就是其中之一。
1991年初，李如成赴北京接受全国优秀乡镇企业家表彰；1993年，雅戈尔通过定向募集资金改组为股份制公司；1994年，雅戈尔衬衫市场占有率跃居全国第一。
1998年11月，雅戈尔在上海证券交易所上市，借助资本市场，雅戈尔服装业务不断扩张。数据显示，2001年至2010年，雅戈尔服装板块营业规模从16.76亿元增长至60.39亿元，年均增长36%。
但此后，雅戈尔主营业务服装收入停滞不前，而与此同时，公司的多元化业务却蓬勃发展。美国财经杂志《商业周刊》曾评价雅戈尔“除了股票和房地产投资业务，其他业务都变得无足轻重”。
不过，对于不同行业的差异，李如成有自己的理解。2016年中国服装节上，他宣布将把重心重新转向服装行业，通过纺织服装产业“再造一个雅戈尔”。
两年后接受采访时，他解释了原因。“这10年，是雅戈尔纺织服装主业停滞的时期，但也让我意识到坚守主业的重要性。”李如成反思道，“虽然房地产项目利润很高，但纺织服装是一个可以持续发展的产业，也是雅戈尔的主业。”
因此，尽管有些年份国巨地产、投资业务盈利较好，但李如成也时常挂在嘴边“回归服装主业”。
2022年年报中，李如成在致股东信中写道，打造世界一流时尚集团是公司未来发展的主要目标。
在11月17日的业绩会议上，他重申“公司把主要精力放在了时尚板块的发展上”。
据雅戈尔最新更名公告，公司董事会已批准将公司名称由“雅戈尔集团股份有限公司”变更为“雅戈尔时尚股份有限公司”。
原因在于公司已确立打造世界一流时尚产业集团的战略目标，变更可更好地体现公司业务及未来发展规划，同时与公司控股股东“国巨集团”有所区别。
不过遗憾的是，尽管国巨努力发展服装主业，但自2012年起，其服装板块营收规模就从未超过60亿元。
房地产行业成为拖累因素
公开资料显示，国巨自1990年代起开始发展金融投资及房地产业务。
早在1992年，雅戈尔就与澳门南丰公司合资成立房地产公司，在宁波、北仑郊区购入了7块土地，总面积达87万平方米，成为中国服装行业最早进军房地产业的企业。
但1998年雅戈尔上市时，其房地产业务正处于低谷，一度与上市公司分离，直到2002年房地产业务开始复苏，才被雅戈尔以8000多万元收购。
此后，从2004年开始，雅戈尔陆续拿下苏州、杭州、上海等地的地王项目。据界面新闻此前报道，2021年、2022年，雅戈尔又以40多亿元拿下上海、宁波两块地块，并持续多次亮相宁波土地市场，参与热门地块的竞拍。
房地产黄金时代，房地产业务也很大程度上支撑了雅戈尔这些年业绩的持续增长。财报显示，2002年至2022年，雅戈尔房地产业务从5.3亿元增长至85.5亿元，增长逾16倍。
不过近两年房地产业务不太景气，雅戈尔业绩也受到影响，今年前三季度，雅戈尔房地产业务营收23.7亿元、净利润3.31亿元，同比分别下降71.54%、85.65%。
受此影响，国巨前三季度实现营收74.58亿元，同比下降41.85%，归属于母公司股东的净利润26.93亿元，同比减少约15亿元。
在9月13日举行的半年业绩发布会上，李如成表示，“未来我们将压缩房地产开发投资力度，严防房地产风险，调整投资业务结构。”
尽管如此，国巨仍多次接管 的房地产。
2022年10月，美特斯邦威宣布将位于武汉东湖新技术开发区光谷世界城的一家门店以1.9亿元人民币出售给国巨；2022年12月，美特斯邦威宣布将位于贵阳市中华中路145号的一家门店以1.3亿元人民币出售给国巨。
今年6月，美特斯邦威再次宣布，将位于辽宁沈阳的一套房产以3亿元的价格出售给国巨。
当时，雅戈尔证券部一位人士向时代财经表示，“因为最近房地产行业不太景气。但如果看到合适的投资机会、市场机会，有赚钱的机会，我们还是会去做。”
仅仅几个月后，雅戈尔又看到了机会，12月4日，美特斯邦威宣布拟将成都春熙路一家门店以6.8亿元的价格出售给宁波雅戈尔服饰有限公司。
对于此次物业收购，国巨相关负责人表示，收购完成后，国巨将开设自己的门店，开展服装业务。
利润依赖投资业务
用过剪刀和针的李如成，也是投资领域的高手。
1997年，宁波银行成立，雅戈尔集团出资1.82亿元参股；1999年，雅戈尔又出资3.2亿元参股中信证券，取得9.61%的股份，成为其第二大股东。
2005年，雅戈尔持有的金融资产市值一度超过200亿元。
随后，中信证券上市，2007年，国巨减持中信证券4506.56万股，一举获得16.51亿元的投资收益。
同年宁波银行上市时，雅戈尔已持有该行1.79亿股股份，2010年，雅戈尔认购了宁波银行非公开发行的7050万股股份。
2020年，国巨共减持宁波银行2.96亿股，占后者总股本的4.94%，实现套现100亿元。
此外，国巨还参与了天一证券、交通银行、广博控股的股权投资，目前除天一证券外，其余三家均已成功上市，国巨也赚得盆满钵满。
李如成对于投资如何快速赚钱有着深厚的理解，他曾坦言：投资房地产、金融证券所赚到的利润，比雅戈尔服饰30年赚的还多。
事实也确实如此，据媒体统计，2007年至2023年中，雅戈尔累计净投资收益达476.4亿元，归属于母公司的净利润总额为540亿元。
这也让雅戈尔的业绩非常依赖投资收益，2023年前三季度，公司实现营收74.6亿元，时尚、地产业务贡献率分别约为68%、32%；归母净利润26.9亿元，时尚、地产、投资业务贡献率分别约为24%、12%、64%。
近日，随着宁波银行股价下跌，国巨再次入市抄底。
12月1日，宁波银行发布公告称，持股5%以上股东国巨集团股份有限公司自2021年12月2日至2023年11月30日通过深交所交易系统以配售方式增持公司股份4999.11万股，通过集中竞价交易方式增持公司股份1.09亿股。
公告显示，截至2023年11月30日，国巨集团累计持有宁波银行6.59亿股股份，占公司总股本的9.97%。
值得注意的是，精通“炒股”的雅戈尔似乎并不看好自身在市场的前景，其股价处于“负净资产”状态。据东方财富网报道，雅戈尔目前每股净资产约8.15元，但其最新股价仅为6.63元/股。
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