本周热点
◆ 中共中央政治局召开会议讨论“十四五”规划，两会即将召开
据官方消息，十三届全国人大四次会议和全国政协十三届四次会议将分别于2021年3月5日和3月4日在北京开幕。
中共中央政治局2月26日召开会议，讨论中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和国务院四次会议审议的《2035年规划纲要》第十三届全国人民代表大会。 审议了全年远景目标纲要草案和《政府工作报告》草案，审议了《中国共产党全国机关基层组织工作条例》。
◆ 中国计划制定印花税法，维持证券交易税等现行税率不变。
2月27日，印花税法草案提请第十三届全国人大常委会第一次审议。 草案基本维持现行税率水平，贷款合同、销售合同、技术合同、证券交易等税目保持不变。
我国制定印花税法总体遵循税制转变的思路，将《暂行条例》及证券交易印花税相关规定上升为法律。 同时，根据实际情况对部分内容进行了必要调整，适当简化税目、降低部分税率。
◆ 节后66只公募基金发布“限购令”
截至2月26日，已有66只公募基金发布暂停或限制申购业务的公告。 混合型基金发布“限购令”数量最多，达到25只，占春节后发布“限购令”基金的37.8%。 其中包括许多知名公募基金，如易方达基金由张昆执掌的中小盘混合公司，以及易方达基金由冯波管理的竞争优势企业。
◆ 拜登首次出席G20财长会议
2月26日，二十国集团（G20）国家财长和央行行长将于周五举行视频会议，预计将致力于支持全球经济强劲复苏。
拜登承诺重建美国在国际机构中的合作。 会议在对包括谷歌、亚马逊等互联网巨头在内的跨国公司征税这一棘手问题上取得进展，称美国将放弃企业选择退出全球数字税收规则，并支持国际货币基金组织分配新的特别提款权，以便利国际货币基金组织可以帮助贫穷国家抵御 COVID-19 大流行的影响。
◆ 美国第四季度实际GDP修正后年化季率为4.1%
美国2020年四季度GDP修正为年化4.1%，预估为4.2%，初值为4%。 GDP增长反映了经济从早些时候的急剧下滑中持续复苏，以及冠状病毒大流行和美国实施的一些限制的持续影响。
◆ 两年期美国国债史上首次溢价出售
美国财政部拍卖了600亿美元的两年期国债，中标收益率为0.119%，打破了低利率时代仅存的几个未被打破的记录之一。 收益率上升很大程度上反映了投资者对经济强劲复苏的预期。
◆ 港交所回应印花税上调：市场需时间消化
港交所2月24日表示，市场需要时间消化，人们不应反应太大或太快。 还需要更多的时间去观察。 香港市场的吸引力除了成本之外还取决于很多其他因素，比如上市公司的质量。 这些因素都可以增强香港资本市场的活力。 香港交易及结算所有限公司署理行政总裁表示，现在判断印花税上调将如何影响交易还为时过早。
◆ 恒生指数季审公布，资讯科技及医疗保健行业具优势
2月26日消息，恒生指数公布季度检讨结果。 世茂服务、华润万象、融创服务、新城悦复星旅文、恒大地产、泡泡玛特、蓝月亮、海尔智家等被纳入恒生综合指数，其中还包括Jakos、奥康威视、云顶新药，以及万国数据、宝尊电商等中概股，于3月15日起生效。
全球市场
本周全球股市震荡。
标准普尔 500 指数 (.SPX.US) 下跌 2.5%，连续两周收跌。 道琼斯工业平均指数 (.DJI.US) 下跌 1.8%，纳斯达克指数 (.US) 大幅下跌 4.9%。
恒生指数(.HK)$本周下跌5.43%，录得去年3月以来最大单周跌幅。
2月26日A股三大指数单日跌幅超过2%，创业板指数(.SZ)$连续7日下跌，本周累计跌幅达11.3%。
大银行关注市场
//美债收益率飙升，股市泡沫会破裂吗？ //
焦点一：美债收益率或继续走高
华创宏观认为，目前的市场可以比作2013-2014年美联储退出量化宽松（Taper）第一阶段到第二阶段的过渡期，这意味着美债利率极有可能进入触底期。
开元证券表示，美债收益率在一定程度上也可以视为全球风险资产定价的锚。 根据历史经验，随着10年期美债利率上升，上行通道打开。
焦点二：我们应该担心股市吗？
摩根士丹利：美股仍有吸引力，但存在隐患
美国国债收益率的上涨不会对市场产生长期影响，因为这不是通常与股市疲软相关的那种上涨。 我们不会看到像 2013 年那样的“缩减”。
摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊同事认为，金融体系中仍然存在大量杠杆，可能会继续推动美国股市板块轮动。 尽管科技股正在回落，但金融和能源板块在不久的将来仍将继续上涨。 那么这个轮动将会继续带动美国股市回归正常。 然而我们知道，隔夜交易中，以$ (GME.US)$为代表的所谓“散户集团股”仍在逆势上涨。 目前，美国股市的各种隐患仍值得警惕。
桥水：尚未达到历史最差水平，这对非泡沫股有利
极小比例的新兴科技公司已经处于泡沫之中，但整体市场尚未达到历史上最严重的泡沫水平。 纵观美国股市市值前1000家公司，约有5%处于泡沫状态，仅为互联网泡沫时期的一半； 而标普500指数成分股的公司数量就更少了。
中金宏观：当前市场调整是“虚实融合”，让子弹飞一会儿
美国财政刺激迫在眉睫，经济增长前景有所改善，通胀有所回升。 美国10年期国债利率1.5%的绝对水平并不算太高。 对于实物借款人来说，假设通胀预计为2%，实际利率在-0.5%-0%左右，这个水平也是可以接受的。 但对于金融市场来说，利率上升意味着资产配置需要重新平衡，价格需要调整。
我们在年度展望报告中指出，2021年将是“虚拟现实融合”的一年。 如果美联储也认识到这一点，那么在金融状况不大幅收缩的前提下，可能会选择观望，让市场自发调整。
焦点三：美国经济及中期指数走势
美银美林：受两大因素影响，2021年美国将爆发“实际通胀”
2021年美国迟早会爆发真正的通胀，原因有二：一是随着疫苗的推广和社会经济总体秩序的恢复，人员流动和经济数据将大幅恢复； 其次，随着货币和财政刺激，货币流通速度也会加快。
美国银行：将今年美国GDP增长预期从6%上调至6.5%
此前的预测是增长 6%。 目前预计明年经济将增长5.0%，而之前的预测为4.5%。 该行表示，更大规模的刺激计划出台、疫情消息更加乐观以及令人鼓舞的经济数据是上调预测的原因。
小陌：消费者支出将爆发，标普有望再涨12%
今年标普 500 指数的基准价格目标是 4,400 点，股市进一步上涨意味着该指数将比当前水平再上涨 12%。 有七个原因将推动今年支出的爆炸性增长：经济的迅速重启、刺激计划、被压抑的储蓄、资产扩张、健康的家庭债务水平、就业市场的改善以及千禧一代的“助攻”。
瑞士信贷：将标普 500 指数目标上调至 4,300 点
瑞士信贷将2021年标普500指数的目标从4,200点上调至4,300点，理由是GDP增长为35年来最热。 将 2021 年每股收益预测从 175 美元上调至 185 美元，将 2022 年每股收益预测从 200 美元上调至 210 美元。 由于股价涨幅落后于爆炸性盈利增长，预计 2021 年市盈率将小幅下降。
焦点四：看好经济复苏市场
贝莱德：美债收益率反弹幅度不算太大，可配置与全球贸易复苏相关的目标
美国国债收益率的反弹在历史背景下并不是特别大，实际收益率（通胀调整后收益率）一直为负。 除了美股之外，投资者还需要配置一些与周期性和全球贸易复苏相关的股票，包括新兴市场和欧洲股票。
摩根大通：利率飙升是一个健康的信号，有利于亚洲市场
美国财政政策的溢出效应对亚洲出口商来说将是一大利好，他们也会感受到商品出口的迅速回升，因此这种增长（乐观情绪）实际上将成为亚洲市场的顺风车。
摩根士丹利：增长和通胀恰到好处，亚洲正处于黄金时刻
亚洲经济已进入真正复苏阶段，今年增长预计将达到8.5%。 由于亚洲通胀基数较低，无需担心食品和能源价格上涨，因此市场无需担心今年亚洲的通胀。 尽管市场上越来越多的声音担心美联储等主要央行“大放”资金以及宽松财政政策会导致疫情结束后出现大通胀，但亚洲面临的情况（今天与2010年非常相似，是经济和通胀指标不温不火的黄金阶段。
焦点五：警惕风险
前海开元：警惕美股牛市结束对中国核心资产的溢出效应
中国大约有一百只股票。 如果将它们组合在一起形成K线图，你会发现其基本走势与美国的道琼斯指数、标普500指数是一样的。 也就是说，中国A股的核心资产，由大约百只股票组成，实际上是跟随美股走势的。 美股下跌将产生溢出效应。 对于这些中资核心资产股来说，其中一些表现好的也存在风险。 准备。
安信证券：如果美债利率快速上涨并传导至国内债券市场，A股此前依靠低利率环境拉动估值的赛道投资策略可能会受到较大冲击，A股结构将受到较大冲击。面部调整和优化。 “核心资产”向顺周期、疫情受损个股倾斜。
芒格：美债不存在泡沫，不要买比特币或黄金
美国国债不存在泡沫，价值投资永远不会过时。 比特币不会成为全球交换媒介。 他从不购买任何比特币，并建议投资者不要购买比特币或黄金。
最近的逼空狂潮鼓励投资者赌博的文化确实很愚蠢。 仅仅因为股价上涨而疯狂买入股票的行为是“一种非常危险的投资方式”。 比特币最终不会成为世界的交换媒介。 它太不稳定，无法很好地充当交换媒介。 它实际上是一种人造黄金替代品。
高盛：大宗商品上涨可能缓解市场打击
虽然美国国债收益率上升给新兴市场货币带来压力，但最好的对冲工具是商品指数、石油、农业、能源股和新兴市场商品外汇。
//两个会话的预览//
中信建投：技术创新是核心
两会十大展望：“十四五”规划已实施； 经济增长仍被低估； 增加就业和收入是重点； 科技创新是核心； 国内流通为主体； 政策不应急转直下； 财政政策应确保公平； 有序释放风险； 复苏的方向应该是务实推进升级； 能源革命碳排放达峰。
科技创新方面，重点强调新国家体系，攻克人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、航天技术、深地与深渊等关键核心技术。海等在《建议》中提出国家重大科技专项将在此领域进行部署和启动，预计将成为A股市场关注的焦点。
上海证券：环保产业将踏上新征程
环境保护仍是“十四五”期间重要任务之一，需关注环保产业需求持续释放。 目前环保板块估值仍处于较低水平，安全边际较高。 我们看好未来需求、环保产业业绩好转、政策持续推进、景气度上升带来的投资机会。