“618”期间，知名主持人华少受邀在快手上推广产品，上千款Gucci虎头腰包1秒售罄；5小时推广1.05亿元产品的奢侈品电商平台寺库，依然没有拿到一分钱，交出了一份亮眼的财报。
根据寺库最新发布的2020年第三季度财报数据，该季度寺库营收为13.735亿元，去年同期为19.416亿元，净利润为2080万元，去年同期为6210万元。
对于现年47岁的寺库创始人李日学来说，更痛苦的是华尔街从来不买他的故事。作为2017年9月22日在纳斯达克上市的首家中国奢侈品电商，寺库近一年来一直是新闻焦点。自IPO以来，其股价已从13美元/股的发行价跌至仅2.75美元（截至北京时间2021年3月5日16:00收盘），市值仅为1.94亿美元。这对于上市互联网公司来说实在是惨淡——就连瑞幸咖啡退市时市值也有3.21亿美元。
2021年1月11日，在纳斯达克上市的寺库宣布，公司董事会收到公司创始人、董事长兼首席执行官李日学的一份非约束性初步提议，李日学提议以每股美国存托凭证3.27美元、每股A类股6.54美元的价格收购公司股票，总现金价格约为2.3亿美元，收购李日学及其关联方尚未拥有的公司发行的所有A类普通股。若私有化完成，寺库将从纳斯达克收购所有A类普通股。从此，寺库将从纳斯达克退市。
为了改变奢侈品垂直电商平台的标签印象，寺库这些年频频多元化布局，但始终难见成效。去年6月，除了华少等明星的直播带货，寺库还引入趣店公司1亿美元入股，成为其最大股东，试图改变奢侈品电商格局。但从最终的表现来看，显然这笔交易并未达到1+1>2的效果。
尽管面临增长困境，寺库依然深陷诸多争议，用户不断抱怨其疑似质量问题，始终难以获得更多消费者的信任。“这是其发展中最大的问题之一。”一位电商观察人士表示。
寺库的失败并不意味着奢侈品市场正在失败
寺库创始人李日学
“我们想重新定义‘奢华’，不只是物质的东西，而是一种高端的生活方式。”
在很多场合，来自江西的寺库创始人兼CEO李日学对人们称寺库为电商感到很反感，在他看来，寺库真正的定位应该是高端的生活方式服务平台。
不过，资本市场对这一概念始终不买账，从财务指标来看，寺库当前最大的营收依然来自于奢侈品，其Q2奢侈品销售收入为12.63亿元，占寺库总营收的96%以上，同比下降24%。
这意味着，即便不情愿，李日学还是必须接受投资者对GMV、SKU、MAU等电商指标的审视。在GMV下滑的同时，其第二季度活跃用户数为46.77万，月活跃用户数环比增长2.3%，增速持续放缓，获客能力也在逐渐减弱。
对此，李日学和寺库CFO陈少军在财报电话会议中都将业绩不尽人意归咎于疫情的影响。“新冠疫情对全球经济的影响，对高端可自由支配支出产生了显著影响，对产品的需求产生了负面影响，导致我们的营收同比下降。”陈少军表示。
“这个说法其实是业绩托辞，奢侈品消费市场本身不该受责备。”一位美国股票投资者评论称，当前奢侈品消费市场主要停滞在欧美，但寺库的消费群体主要在国内消费。随着疫情得到控制，2020年第二季度中国奢侈品消费出现反弹，甚至创造了排队、涨价的奇迹。
多家媒体的报道也证实了这一说法，2020年8月以来，受疫情缓解、物价上涨、七夕节等因素影响，全国各地奢侈品门店都出现了排队现象，上海一家LV门店8月预计销售额将达15亿元人民币，创下LV中国单店单月最高销售额纪录。
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近日，波士顿咨询公司发布《时尚与奢侈品行业：疫情后中国市场展望》报告预测，2020年全球时尚行业将下滑29%-37%，而中国不仅有可能追上年初的损失，还可能实现高达10%的行业逆势增长，“中国奢侈品行业复苏正在加速”。
与此同时，香奈儿、路易·威登、迪奥等奢侈品牌也相继上调了部分产品价格，LV甚至两次全线上调价格，部分热销款价格涨幅超过10%。
一位奢侈品品牌人士表示：“核心奢侈品消费者的消费能力并没有发生改变，加之海外游的叫停，以及刺激消费者的涨价策略，很多奢侈品消费已经转移到国内市场。”
过去，奢侈品牌对电商和互联网充满顾虑，一度被视为寺库发展的难点之一。但随着全球疫情再度来袭，不少国际品牌为了迎合中国消费者，纷纷顺应潮流，在2020年上半年纷纷将业务转向线上，甚至开始直播带货。Prada、、LV、等相继登陆电商平台，试图通过线上渠道触达中国消费者。
甚至微信、抖音等社交平台也成为大品牌走向线上的重要渠道，通过开设官方公众号、小程序商城等满足线上消费者的需求。
从中国消费者对奢侈品电商的接受程度来看，认知度也在提升。比如，某奢侈品牌此前登陆李佳琪的直播间，上架了售价12300元的产品Pouch 20云朵包，23万元起售。产品链接上架后，这款手袋迅速售罄，总销售额超过280万。
从去年开始，寺库也非常重视直播带货，除了华少在快手开直播带货外，仅2020年5月就组织Prada、、Tods、Roger 、等10多个国际一线品牌开启直播带货，每天直播超过200场。
这一切现象都说明，不是奢侈品市场不好，也不是中国消费者难以接受奢侈品电商，而是寺库本身的问题，让更多的中国消费者难以接受。
垂直奢侈品电商不再有辨识度，难以找到竞争力
寺库线下门店
2008年，毕业于南昌大学、在山东做过传统家电代理商的江西宜春人李日学，注意到了中国中产消费群体的快速崛起，创办了寺库。成立之初，李日学就宣布“寺库”将从小本经营起步，胸怀远大志向，以奢侈品为武器，以优秀工匠之心，打造百年寺库平台。
早期寺库的业务是典当二手奢侈品，但随着用户对新产品的喜爱，寺库很快开始转型做主营电商业务。
那是奢侈品电商投资的黄金时期，2008年至2012年，寺库、第五大道、美丽汇、真品网、优众网、走秀网、尊享网、尚品网等相继涌现，平均每家公司完成三轮融资，金额高达数千万美元。
2011年7月，寺库获得IDG资本首轮1000万美元投资，彼时，寺库B2C网站正式上线，打出“奢侈品一网打尽”的口号，包括包包、手表、豪车甚至私人飞机等品类，开始在寺库平台上出现。最新拓展的品类有2019年11月的新疆和田玉，以及来自北欧的膳食补充剂和护肤美容产品。
但在外界看来，李日学创办寺库12年来最辉煌的时刻，并不是2017年9月他在纳斯达克敲响钟声的时候，而是2014年他与小米科技创始人雷军、果壳网创始人季羡林一起与中国政府签署谅解备忘录的时候。3、乐视网创始人贾跃亭等入选《财富》（中文版）“中国十大创业先锋”榜单。
因为，对于一家上市公司来说，自上市钟声敲响以来，李日学从未提交过华尔街认可的业绩报告。2016年至2019年，寺库营业收入分别为25.94亿元、37.40亿元，寺库GMV增速和毛利润长期处于下滑趋势。
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行业难见起色的主要原因，和寺库在奢侈品垂直电商赛道的地位有直接关系，如今曾经风靡一时的奢侈品垂直电商已经面目全非，尚品网、优众网、巨商网、走秀网等上述名字大多已成为历史。
2013年，佳品网从奢侈品电商B2C平台转型为梅西百货中国区线上购物平台，随后被关停；2017年，走秀网创始人季文宏因涉嫌走私在国外被捕，此后，网站的售后服务无人负责。2019年7月，创立之初获得雷军天使投资、被誉为“独角兽”的尚品网，因“融资重组不成功，经营受阻”而停止运营。
“这是一个需要大量资金的行业，一旦资金链断裂，就只有一条出路。”长期观察奢侈品市场的电商分析师赵琳告诉《吉点商业》，当前奢侈品电商行业竞争愈发激烈，不乏阿里巴巴、京东这样的巨头玩家，他们资金实力雄厚，技术领先，奢侈品品牌数以百计，而寺库这样的奢侈品垂直电商相比巨头几乎没有什么优势。
“无论从流量、品牌、资本还是渠道的角度，奢侈品牌要想在线上发力，首先要考虑头部电商平台。”一家主营奢侈品箱包的公司中国市场部相关人士表示。
2020年1月底，获得京东APP一级入口的英国奢侈品电商宣布获得腾讯1.25亿美元投资，以加大对中国本土线上市场的投入，京东曾于2017年对其进行投资，并将奢侈品APP项目出售给腾讯。
阿里巴巴也很早就入局了，2015年7月入股美丽汇1亿美元，2018年与历峰集团旗下全球最大奢侈品电商YNAP成立合资公司，入驻近千个奢侈品品牌、设计师品牌、设计师品牌等，目前天猫奢品主要分为两个频道：主打低价折扣的SOHO和主打奢侈品牌当季新款的SOHO，SOHO已于2020年4月正式上线。
阿里巴巴与YNAP成立合资企业
奢侈品牌本身也加入其中，除了选择天猫、京东，它们也开始搭建自己的电商平台，希望将用户数据牢牢掌握在自己手中。
2017年，Gucci、Louis 相继在华官网上线自营电商平台，2018年，Hermès上线自营电商平台，2019年，Dior在华官网正式上线电商服务。“有保障的永远是最值得消费者信赖的。”上述奢侈品市场部人士说。
从这个角度来看，寺库是幸运的，虽然过去几年深陷高管离职、裁员的漩涡，GMV、净利润持续下滑，但它还活着，甚至还在盈利。
但寺库面临的问题始终没有得到解决。“受到头部综合电商、品牌电商的影响，所有垂直电商都有局限性，剩下的奢侈品垂直电商，将不得不寻找新的价值点。”在赵琳看来，奢侈品本身是一个“复购率极低”的行业，当业务发展到一定程度，获客成本、运营成本就会越来越高。
转型无望，消费者信任问题仍未解决
2017年，寺库在纳斯达克上市
为了改变这一困境，寺库一方面试图从一家实体电商转型为包含酒店、旅游、金融、智能、社区服务的“精品生活方式平台”，另一方面多年前就尝试从一家实体电商转型为包含酒店、旅游、金融、智能、社区服务的“精品生活方式平台”，讲述“实体+线下”的“新零售”故事，获取更多线下潜在消费者。
从业务布局来看，如今寺库与正在试水奢侈品纯电商模式的天猫、京东有着明显区别：其已布局线下门店（自建及投资中免）、社区零售（门店）、线上购物（门店、商城）、寺库金融（寺库支票分期），还有寺库艺术品、寺库智能、寺库农业等诸多“业务板块”，可谓处处出击，频频布局多元化、下沉市场。
其中，社交电商业务“酷店”于2018年6月上线，与寺库最常见的奢侈品品类不同，酷店主打客单价较低的生鲜、百货、家居等品类，希望借此向三四线市场渗透，为自己找到新的出路。
但进入下沉市场的尝试并未取得预期的效果。自2019年6月酷店陷入裁员风波后，至今未传出新消息——社交电商并未成为酷店的“生命线”。
其他领域的尝试也大多以失败告终。比如提供跨境金融消费服务的寺库金融，以及通过一系列智能化手段为用户提供服务的寺库智能。从寺库的营收结构来看，上述举措只是过去几年才取得一定成效，2017年贡献的营收不到总营收的5%。而且，其金融产品库分期付款屡屡失败，其合作的教育机构如上海梦塔在线教育、北京博学教育机构等均已跑路。
酷店进军社交电商失败
在此形势下，与抖音、快手的直播合作，以及引入趣店的1亿美元投资，成为了寺库最新的“救命稻草”，尤其是后者，不仅能带来1亿美元真金白银，还能在奢侈品电商行业里一起取暖共渡难关——趣店模仿拼多多“百亿补贴”，上线奢侈品电商平台“万里目”，但消费者并不买账。此次与寺库的合作，也意在改变奢侈品电商现有的格局。
“趣店急需转型，寻找生存之道，它和寺库结成了联盟，一个做金融，一个做奢侈品电商，可能形成一些互补的业务，但目前为止，并没有达到1+1>2的效果。”中国互联网络信息中心电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青指出。
不管其是否能够改写奢侈品消费市场，对于消费者来说，如果要选择寺库，仍然面临一个始终存在、且从未得到明显改善的问题——那就是商品真实性带来的消费者信任问题。
从“吉点商务”的观察来看，目前，黑猫投诉、21CN投诉、点塑宝、知乎等平台上，存在大量关于假货、产品质量、售后保障、退款难等投诉内容。
以黑猫投诉为例，目前投诉量为609件，国内电商专业消费调解平台“点数宝”最新统计数据也显示，上半年跨境电商领域用户收到的有效投诉中，寺库位列前三。
据点书宝最新数据显示，寺库用户投诉金额主要集中在1000-5000元和5000-10000元区间，占比分别为45.455%和12.121%。共收到9条消费者评价，其中6条为“谨慎订购”，3条为“不建议订购”。