尽管寺库试图用“精品生活方式平台”取代“奢侈品电商”的标签，但仍难以克服增长困境。
出品|每日财务报告
作者 |卢明霞
风渐渐暖和了，雨也停了一会儿。看似人间太平的五月，实际上仍在遭受着疫情风暴的摧残。它在欧洲依然猖獗，几乎所有它涉及的零售行业都受到了“约谈”，包括“冷酷”的奢侈品行业。
门店关门、生产停工、收入锐减，以LV、香奈儿、爱马仕、古驰等为代表的大奢侈品牌都深受其害。寒风之下，不少玩家开始转战线上——Prada、、天猫相继登陆； LV甚至在小红书上进行了首次电商直播，尝试利用互联网渠道触达顾客。到达消费者。
在线奢侈品领域的新玩家纷纷进入市场，颠覆了格局，给行业增添了许多变数。对于2008年成立的奢侈品购物服务平台寺库来说，大品牌的进军线上是一个机遇，但新的竞争环境带来了更大的挑战，甚至可能加剧其现有的困难。
与时尚界“女儿”牵手有何意义？
据《每日财经报道》报道，近日，寺库联合中国国际时装周举办了一场线上直播秀。全球超过100个设计师品牌、奢侈品牌将推出AW20秀场直播、销售直播，还举办线上时尚展览、艺术家跨界合作、系列主题活动等，热闹的背后是难以言表的压力在寺库上。
一方面，由于直播风潮和疫情影响，虽然国内疫情逐渐得到控制，但欧洲疫情仍在蔓延，这使得寺库在欧洲等海外地区的业务被迫中断。或产品产能减少。
贝恩公司此前发布的一份报告显示，今年2月，受疫情影响，整个奢侈品行业可能损失30至400亿欧元（约合3076亿元人民币），这意味着行业收入将下降约15%，损失达100亿欧元。损失不可避免，疫情的到来迫使奢侈品转向线上业务寻找新的机会。
另一方面，“假货问题”一直是网络购物的痛点，也是奢侈品电商行业的痛点。当年的独角兽聚美优品，因为假冒奢侈品的问题而倒下，导致整个用户信誉被破坏，大量用户流失。作为当时最大的奢侈品电商，寺库也无法逃脱这样的问题。
寺库在这个问题上也曾饱受争议。黑猫投诉、21CN投诉、知乎等平台充斥着对寺库假货、产品质量、售后保障、退款困难等问题的投诉。 。
截至目前，黑猫投诉平台已有438起针对寺库的投诉，21CN聚投诉平台上类似投诉超过110起。
在优舍易拍的奢侈品鉴定报告中，一手奢侈品市场的假货率高达65.7%，其中化妆品、鞋包是重灾区。奢侈品的真实性制约着奢侈品电商的发展。
假货问题对于奢侈品电商来说可能是致命的打击。例如，2017年，尚品网被爆出部分商品为假货，并被责令支付相关赔偿。随后，因为这场动乱，尚品王元气严重受损，直至崩溃。
以销售二手奢侈品起家的寺库，因在产品页面悄悄隐藏二手信息而被新闻媒体曝光，其评价评级未知。产品不直接显示二手标记，而是通过A级、S级等标记进行说明。但如此专业的字母水平不利于消费者对产品的判断，容易诱导消费。
寺库此时联手时尚界进行直播。一方面，它必须在这种背景下努力减少损失，另一方面，可能是为了提高自己的声誉、可信度和销量。
陷入低增长困境 股价跌80%
寺库成立于2008年，2017年9月在美国纳斯达克上市，最初是一家奢侈品电商公司，销售箱包、手表、豪华汽车甚至私人飞机。近两年一直在努力布局线下。据了解，寺库目前在北京、上海、香港、马来西亚等城市拥有线下体验店“Ku Club”。
据寺库发布的2019年第四季度及全年未经审计的财务报告。数据显示，寺库已连续14个季度盈利，营收、月活跃度、GMV、订单数均保持季度增长。但寺库整体营收增速逐年放缓，公司毛利润有所下降。
2016年至2019年，寺库营业收入分别为25.94亿元、37.40亿元、53.88亿元、68.69亿元，同比增长48.8%、44.21%、44.04%、27.48%。
2016年至2019年，毛利润分别为4亿元、6.12亿元、9.59亿元、11.97亿元，同比增长84.33%、52.95%、56.82%、24.72%。可以看到，寺库的毛利和营收增速都有放缓迹象，盈利能力开始出现疲软迹象，增速持续走弱。
资本对寺库的要求不是盈利，而是增长。寺库目前2.57美元的股价已经说明了一切。与2017年上市时13美元的发行价相比，寺库已下跌超过80%。因此，寺库迫切需要新的增长路径。
《每日财报》发现，除了电商之外，寺库也开始将业务拓展到其他领域。据寺库官网信息显示，目前，寺库业务板块除了最重要的寺库业务外，还包括寺库金融、寺库智能、寺库社区等。
不过，从寺库的营收结构来看，寺库主要有两大业务板块，其中产品销售收入一直是公司的收入支柱。营销及其他服务业务对公司营收的贡献很少在财报中体现。以2019年为例，公司商品销售收入66.56亿元，占总收入95%以上，而市场及其他服务仅贡献总收入不到5%。
尽管寺库试图用“精品生活方式平台”取代“奢侈品电商”的标签，但从其财务业绩来看，奢侈品销售仍是其最大的基础，过度依赖垂直领域导致了寺库如今的增长困境。
内忧未解，强敌纷至沓来。
事实上，寺库的行业日子并不好过。跨境巨头纷至沓来，行业洗牌悄然开始。
据《每日财经报道》报道，2009年中国奢侈品电商迎来小高潮，寺库、虎哈哈、奢侈品网、猫步网、佳品网、第五大道、唯品会等平台遍地开花。 。
但从2012年开始，就进入了黑暗期，从风头中脱颖而出的尊享网、品聚网、加品网等纷纷遭遇阻碍。破产、转型、并购几乎成为这一时期的主旋律。作为唯一一家跨过主流的奢侈品电商上市公司，寺库正面临着新的风暴。
麦肯锡发布的《2019中国奢侈品报告》显示，2023年中国线上奢侈品市场规模将是2018年的两到三倍。这片不断增长的沃土正在吸引各行各业的新玩家不断进入游戏。寺库要面对的是天猫、京东、拼多多等其他玩家的高维进攻。
据了解，趣店于2019年底推出的奢侈品电商平台“万里目”主打低价；为了加强在奢侈品赛道的竞争力，天猫推出了奢侈品频道；京东还推出了奢侈品APP。加入奢侈品电商赛道。
这些都是电商行业巨头的光环。面对拥有巨大流量和大营销数据的龙头企业，以寺库目前的能力很难与之抗衡。
四库现在的处境可谓是内忧外患。一方面，自身增速放缓，利润率难以提升；另一方面，巨头和新玩家纷纷侵入自己的领地，份额被瓜分的同时，行业地位也岌岌可危。
内忧外患，留给四库突破的时间已经不多了。 《每日财报》将持续关注寺库能否找到适合自身的发展道路并走出困境。
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