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阿拉丁集团与寺库之间在实际交付之前，一切变数都可能发生。
作者/青山
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面临多重经营困境
寺库似乎迎来了“拐点”。
一周前，奢侈品电商平台寺库宣布与阿拉丁传奇科技集团有限公司达成高达13亿元的战略合作。
据公开报道，双方的合作将分三步进行：阿拉丁传奇科技集团有限公司将投资至多1亿元，与寺库共同建立“寺库中国俱乐部”高端消费圈。寺库开展二手奢侈品交易业务。推动建立“中国百货之家”公众圈，帮助本土企业在高品质消费领域打造国际品牌；出资不超过2亿元人民币认购寺库旗下上市实体股份；出资10亿元共同设立“消费品牌创新升级产业基金”。
战略合作消息一出，9月16日，寺库股价盘中涨幅超过50%。截至当日收盘，涨27.31%至0.33美元/股，总市值2338万元。
即使大幅上涨，股价仍较年初0.48美元的股价下跌31%。尚未恢复至1美元警戒线之上，退市危机尚未解除。
据寺库今年6月公告，2021年12月收到纳斯达克退市警告函后，公司申请从纳斯达克全球市场转至纳斯达克资本市场。此次转股将于2022年6月17日起生效，寺库已为自己额外争取了180个交易日的宽限期。
截至2022年12月22日，寺库股价必须连续10个交易日保持在1美元以上，否则将再次面临强制退市的困境。
总体来看，寺库目前面临多重经营困境。
5月13日，寺库发布2021年财务报告。财报显示，公司2021年营收31.3亿元，同比下降48%。净亏损达到5.66亿元，净亏损同比扩大547%。
从历史业绩来看，寺库在2020年三季度之后就陷入亏损。此后，寺库很长时间没有发布2020年四季度和2021年一季度的财报。 2021年11月9日，寺库终于发布了2020年财务报告。财报显示，寺库2020年营收60.2亿元，同比下降12%。净亏损7186万元，由盈转亏。
接下来的焦点是——公司与供应商付款纠纷不断，员工长期被拖欠工资；作为被告参与商事案件纠纷600余起；总部空无一人，疑似有人逃跑；两次被捕 申请破产重整；创始人及相关子公司被列为被执行人，涉及金额超过4500万元，被冻结股权金额至少1.82亿元；市值较发行价蒸发98%以上、股价跌破1美元等等。
对此，寺库似乎并不愿意止步于2022年。
9月15日晚，寺库高调宣布与阿拉丁科技集团达成深度战略合作，注资总额最高可达13亿元。
官方资料显示，阿拉丁传奇科技集团有限公司是阿拉丁控股集团旗下子公司。企查查信息显示，阿拉丁传奇科技集团有限公司成立于2017年1月，注册资本3亿元。该公司的最终受益者是雁栖湖论坛创始人杨仁强。
而投资阿拉丁传奇科技能否拯救寺库呢？这是显而易见的。
从目前来看：
首先，投资阿拉丁传奇科技或许能够暂时给寺库回血，但寺库想要重建消费者信任还是非常困难的。奢侈品的受众属于小众群体，有限的客群也曾遇到过寺库之前的问题。由于经营问题，未来很难获得新客户；
其次，在资本市场上，值得关注的是，投资阿拉丁传奇科技能否带动其他投资者支持寺库。目前，阿拉丁传奇科技的影响力还十分有限；
第三，寺库本身的价值在于其拥有高端消费意愿的用户圈子。这群用户具有购买力，奢侈品的社交属性也满足了这一圈消费者的需求。然而寺库现阶段的问题是用户流失非常严重。此前的服务体验问题，流失了一些对消费体验高度敏感的用户。
此外，目前购买奢侈品和社交媒体的渠道也在逐渐增多，寺库也不得不面对竞争对手对用户的争夺。
值得注意的是，截至发稿之日，寺库尚未公告并向SEC备案融资事宜。
也就是说，在阿拉丁集团与寺库之间实际交付之前，一切变数都可能发生。
从高处坠落
一年来，围绕寺库的各类纠纷层出不穷，涉及寺库的合作伙伴、供应商和消费者。
今年8月，据天眼查App显示，普拉达时装商业（上海）有限公司、上海寺库电子商务有限公司相关仲裁程序中的财产保全文件被公开。
文件显示，普拉达公司申请冻结上海寺库公司名下价值超过1100万元的财产及相应价值。上海市嘉定区人民法院经审查认为申请人的申请符合法律规定，裁定立即执行查封、冻结，执行期限一年。
不仅如此，天眼查App近日显示，7月6日，北京寺库商贸有限公司及其法定代表人李日学新增限制消费令，相关案件为北京云睿国际文化传媒有限公司和公司相关广告合同纠纷。风险信息显示，北京寺库贸易有限公司拥有多条被执行人信息，被执行金额合计超过2248万元。此外，寺库今年已两次申请破产重整，最近一次是赵东平于8月10日申请破产重整。
供应商方面，对于寺库拖欠供应商货款一事，寺库在财报中表示，如果不能与供应商保持良好的合作关系，将对公司经营造成影响。
另一方面，消费者对寺库也有大量投诉。据黑猫投诉平台统计，近30天内，针对寺库平台的投诉已超过710起。仅完成了17起投诉，还有更多投诉仍在“处理中”。
有消费者反映，在寺库下单后，寺库不发货。在申请退款时，寺库以“系统升级”、“退款审核”等理由延迟退款。
回顾寺库从高处跌落的原因，寺库在声明中直言，疫情给奢侈品消费行业带来了前所未有的冲击。
其（2020年第一季度）营收表现也受到疫情导致的可自由支配支出放缓和公共活动减少的影响。同时，李日雪在采访中表达了对长期的乐观态度，认为疫情会让奢侈品牌加大线上投入，更愿意与寺库这样的电商平台合作。
但仔细看看奢侈品行业的现状，情况却并非如此。
贝恩数据显示，尽管2020年全球奢侈品市场因疫情萎缩近23%，但中国奢侈品消费却逆势增长48%，预计到2025年将成为全球最大奢侈品市场相反，奢侈品牌的线上转型挤压了垂直电商的生存空间。
一方面，奢侈品牌建立了自己的渠道，比如国际品牌Prada、、LV等，疫情发生后纷纷开始直播，搭建自己的小程序商城；
另一方面，相比寺库等垂直电商平台，奢侈品牌更倾向于与阿里巴巴、京东等流量强劲的电商巨头合作。
更决定性的因素是寺库的转型和品类拓展。
首先，从“二手奢侈品平台”转型为“高端消费服务平台”并没有错，但寺库却同时保留了二手奢侈品业务和新品业务。对于奢侈品牌来说，销售是一个棘手的问题。寺库的做法导致客户对其整个业务链的认识模糊；
其次，后续的品类拓展忽略了主力奢侈品领域，进军社交电商领域，主打生鲜、百货家居、美妆护肤，这引发了外界对寺库品牌定位的认知越来越不清楚。
继续努力拯救自己
从公开披露的财报数据来看，寺库在2019年之后就进入了下滑期。
公开信息显示，2017年9月22日，寺库在美国纳斯达克上市。然而，作为“第一奢侈品电商”的寺库在发展道路上却面临重重阻碍。
回顾2020年，寺库总营收60.20亿元，同比下降12.06%。扣除非盈利项目后归母公司净亏损约7186.4万元，上市后首次由盈转亏。
2021年各项盈利指标进一步恶化，总营收近乎腰斩，仅31.32亿元。净亏损高达5.65亿元，同比增长686.56%。销售毛利率由2020年的14.64%下降至3.77%，创下2012年以来的新纪录。
2021年12月，寺库宣布，因连续30天收盘价低于1美元，寺库收到纳斯达克退市警告。
自2021年11月4日跌破1美元/股以来，寺库股价一直在低位徘徊。自收到退市警告以来，寺库股价尚未突破1美元。
主营业务未盈利，现金流状况陷入困境。公司2021年现金流净流出5.59亿元，较2020年2.25亿元增长148.44%。
其中，经营活动现金净流出3.81亿元，投资活动现金净流出1415.6万元，筹资活动现金净流出1.58亿元。期末现金余额仅为1.71亿元，为2020年现金余额的23.43%。
困境之下，寺库也在不断尝试自救。其创始人李日学宁愿放弃第一大股东的地位，在2020年引入趣店1亿美元战略融资。
当时，趣店旗下的全球奢侈品跨境电商平台“万里目”项目刚刚上线。寺库多年来积累的供应链资源和运营经验，对“万里目”帮助很大。
2021年年报显示，趣店通过趣加和（香港）持有寺库28.9%的股权，成为当之无愧的第一大股东。不过，随着“万里目”的关闭，趣店与寺库的战略合作也宣告结束。
在生死存亡的关键时刻，阿拉丁集团成为了寺库的“沙漠绿洲”。
官网介绍，阿拉丁集团是一家以金融投资管理和科技创新服务为核心的综合性公司，专注于环保能源和消费服务两大产业赛道。公司直接或间接参股公司超过150家，远大环保、银星能源、中材节能、长白山、横店影视、江中药业等上市公司股东名单中可见其身影。
对于此次合作，阿拉丁集团表示，将以旗下社交经济生态平台“当当社交”为基础，通过高频消费者社交互动带动低频奢侈品销售业务，助力寺库创新发展。
不过，如果仔细审视当当社交与三步的战略合作条款，阿拉丁集团似乎是此次交易中获益更多的一方——尽管双方公布的战略投资金额高达13亿元。 ，实际最高限额也只有2亿元。将用于认购寺库股份，剩余11亿元将用于投资合作项目和产业基金。
此外，天眼查公开信息显示，阿拉丁集团实际控制的165家企业中，不存在类似的电商平台或产业链上下游相关企业。这位新“投资人”能为寺库提供的资源、经验和资金可能相当有限。相反，寺库有望成为其探索电商业务的领航者。
此外，根据公开信息，阿拉丁决心成为中国的当当网社交网络。
近年来，其在社会舞台上的地位并不高。从早期的粉丝运营、陌生人社交、工作场景到如今的社交经济，其战略定位一直不坚定。其社交互动能否带动寺库平台上的奢侈品消费还有待观察，但有一点是显而易见的——寺库数十万的活跃用户流量可以成为当当社交可以捕获的东西。
可想而知，四库能否在“多事之秋”度过接下来的寒冬。 （灵兽传媒原创）
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