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十年过去了，奢侈品电商依然没能逃脱虚假主张的质疑，从资本宠儿 、、、 的陨落，到寺库的衰落，再到趣店万里目标的疲软，奢侈品电商的下半场如何继续？
近日，寺库和趣店相继发布新一轮财报，其中寺库的收入和净利润均出现高位下滑，净利润同比下降近八十%，活跃用户增长率也从2019年Q1的89.6%下降到9.2%;在一群明星聚拢造势后，万里木不仅对趣店的整体收入贡献不大，反而成为了一个新的成本中心。
趣电财报显示，在收入及净利润的情况下，费用及成本达到9.82亿元，其中营业费用达到3.66亿元，同比增长28.0%，销售和营销费用达到1.57亿元，同比增长101.7%。”
自然，寺库和万里木在上个季度的糟糕表现在一定程度上受到了疫情的影响，根据贝恩公司的数据，今年前三个月全球高端手袋、服装和化妆品的销售下降了25%。
不过，值得注意的是，由于疫情的影响，今年上半年大多数奢侈品牌也加快了触网步伐，与此同时，传统上倾向于线下的奢侈品消费者也纷纷将目光转向线上，根据波士顿咨询集团此前的数据， 预计中国市场不仅能够赶上年初的亏损，而且更有可能逆势增长 10%。
从这个角度来看，奢侈品电商平台应该已经受益，但在寺库和万里的“成绩单”中，我们似乎只看到了坏的一面。
除了疫情之外，寺库近年来在收入和用户增长方面也进入了下行通道。这背后，垂直奢侈品电商的故事越来越难说，才是问题的症结所在。
寺庙
和万里木的局势也很难扭转
虽然奢侈品是一个小众消费市场，但核心用户的高净值属性也让这个市场从来不缺玩家，而得天独厚的供应链关系也让渠道变化不间断，尤其是叠加的消费升级和高净值人群规模的不断扩大。
2010年前后，电商加速向零售消费市场渗透，流量大规模爆发，奢侈品电商也乘风破浪，但十年的兴衰故事告诉我们，奢侈品电商的故事并不好讲。
如今的寺库和万里木不仅未能改变市场对奢侈品电商的固有认知，还进一步为奢侈品电商的伪命题者提供了新的修辞。
根据寺库 2020 年第二季度财报，营收 13.06 亿元，同比下降 23.7%，净利润 594.6 万元，同比下降 85.2%。作为寺库的核心业务，奢侈品占比达96%，第二季度奢侈品销售收入为12.63亿元，同比下降24%。
营收同比增长率分别为 46.47%、40.3%、23.5% 和 13.8%，这也意味着排除疫情影响，寺库的业绩增长也已耗尽。在资本市场，寺库的股价也持续下跌，股价与上市时的 12.1 美元相比缩水了 75% 以上。
除收入外，财报显示，寺库第二季度的活跃用户仅为 467,700 人，同比增长仅 9.2%，而 2019-2020 年第一季度寺库的活跃用户增长率分别为 89.6%、67.7%、58.7%、50.9% 和 11.5%。
当然，更重要的是，在这样的情况下，寺库也在不断减少各方面的支出，其第二季度的营销费用为6800万元，同比下降55%，这对于营收疲软、获客能力下降的寺库来说可能不是个好消息。
除了寺库之外，趣店旗下的万里木也进军奢侈品市场半年，邀请明星帮忙，疯狂营销但效果似乎并不理想。
6 月，趣电和寺库宣布，趣店以高达 1 亿美元的价格认购了寺库高达 10,204,082 股新的 A 类普通股，获得了寺库约 28.9% 的股份，成为其最大的>股东。
趣电二季度财报显示，趣电集团总营收11.67亿元，同比下降47.4%;净利润同比下降 84.3% 至 1.79 亿元，服务用户数环比下降 12.5% 至 500 万。其中，交易服务费为 2.93 亿元，增长翻倍，主要得益于“万里木”电商平台的上线。
但值得注意的是，由于万里木项目，趣店整体运营成本大幅增加至3.66亿元，同比增长28.0%，销售及营销费用达到1.57亿元，同比增长101.7%。
从资本市场的表现来看，万里木似乎并没有给趣电带来新的想象，自从万里木项目推出以来，并没有改变趣店股价的起伏。
垂直奢侈品电商，内外兼修
回到奢侈品行业，市场并不像大多数人想象的那么糟糕，但恰恰相反。从
今年年初开始，排队买奢侈品的时间就被反复报道，一些奢侈品牌如香奈儿、路易威登、迪奥等也相继上调了部分商品的价格。
这背后的逻辑其实很简单，首先，疫情对大多数奢侈品消费者的影响有限，并没有影响他们的购买力，数据显示，目前奢侈品购买力仍然主要集中在1000多万资产消费者身上，占中国消费者的400多万，而中国消费者占了人口的千分之三， 贡献了去年奢侈品市场消费的 62%;
其次，因为疫情的原因，很多线下消费，比如旅游，受到了限制，这减少了这个群体的消费支出，所以自然而然地转向奢侈品消费。而随着国内疫情的缓解，整体奢侈品市场在第二季度也有所回暖。
所以从这个角度来看，以寺库和万里木为代表的奢侈品电商平台应该从自身出发寻找问题。
从宏观角度来看，随着综合电商平台的快速渗透，垂直电商平台的生存空间进一步受到挤压，面对流量红利的消除，垂直电商平台陷入了流量困境。
在奢侈品赛道上，阿里巴巴、 等综合电商平台不断加大布局，这些平台凭借流量和资本优势迅速抢占市场空间。同时，奢侈品牌在向互联网转型的同时，也更倾向于整合平台，供应链上游资源的倾斜将进一步压缩垂直平台的生存空间。
从这个角度来看，我们很难从寺库和万里木作为“中间商”那里找到竞争优势，包括市场层面的竞争力和供应链层面的议价能力。
更重要的是，作为成本中心，寺库作为中间人的角色必然会高于天猫、 等旗舰店。同时，从规模角度来看，集成平台的盈利能力将优于垂直平台。
除了宏观层面的竞争压力外，寺库和万里木本身也陷入了泥潭。一方面，以寺库为例，其获客成本不断增加，而为了提高盈利能力，降低相关成本，这也进一步降低了自身的天花板;另一方面，在服务等环节也不显眼，以万里木为例，上线半年后，黑猫投诉上关于万里宗旨的投诉就超过 400 条，平台服务和产品质量是受打击最严重的领域。
显然，目前的垂直奢侈品电商平台面临着内外难的局面，内消费、外压将进一步降低市场竞争力，即使趣店和寺库归为集团，也很难发挥出1+1>2的效果，未来何去何从仍是未知数。
奢侈品电子商务是一个错误的主张吗？
2010 年左右，在电子商务红利的推动下。各类垂直电商纷纷从各个领域破土而出，一度成为资本的宠儿，奢侈品电商也不例外。到目前为止，十几年过去了，大多数垂直电商平台都退出了历史舞台。
然而，奢侈品作为一个特殊的品类，虽然有先驱者不断陨落，战争也未中断，但疑惑也未被打破。
去年，一直受到市场青睐的 因“融资重组不畅、经营受阻”而被关停，现在寺库和后来者万里目的的处境是进一步打折市场对奢侈品电商的信心，我们不知道他们是否会走上 的老路， 但从目前的情况来看，奢侈品电商市场并没有新的故事，尽管他们一直在努力打破这种局面。
寺库除了推出日用百货、家居、美生生食品等客单价较低的产品品类外，还通过自建和持股的方式在中国服务免税店布局线下门店，推出仓店、商场等社区零售业态，向金融领域迈进。
不过，回归本质，寺库试图通过生态布局，在更广泛的范围内覆盖更多的用户，但不难发现，在用户层面的相关性并不强，比如百货等品类，一方面没有市场竞争优势，另一方面， 很难与核心奢侈品用户重叠。
至于线下门店，目前主流奢侈品牌以线下为主，消费者在买货的时候又有哪些理由不选择品牌门店呢？在金融业务方面，结合与趣店的合作，不难看出其背后消费金融的雄心，但对于奢侈品来说，要通过消费金融撬动潜在用户并不容易。
因此，我们很难在寺库的财报中看到这种生态布局的改善。
上线半年的万里木，在出道时请来了赵薇、黄晓明、郑恺、贾乃亮、雷佳音等明星帮忙，但这样的大战，只描述了出道巅峰的一幕。后来，被质疑的百亿补贴，并没有从拼多多那里学到，现在只剩下一声早已消散的呐喊。
显然，无论是寺库的广网布局，还是万里之际的雷雨，在当下的奢侈品电商核心阵营中，我们仍然没有看到新的故事，也没有看到奢侈品电商平台奢侈品消费所创造的独特“尊严感”！
因此，关于奢侈品电商是否是虚假命题的争论将持续下去，直到做出真正的改变，或者随着玩家慢慢退出游戏，他们将一起被噤声！