奢侈品电商行业最近颇为热闹。
1月23日，寺库与百盛联手，打造高端生活服务新零售生态。而此前一天（1月22日），国外奢侈品行业也爆出一则重磅新闻，母公司历峰集团与意大利奢侈时尚电商集团Yoox Net-a-（YNAP）达成协议，以每股38欧元的价格收购Yoox Net-a-全部剩余股份，较当前股价溢价23.4%，交易总额约28亿欧元。
双方一边在战略上展开合作并取得进展，一边又以高额溢价回购过往资产。两件看似毫无关联的事，却都折射出一个共同的问题：奢侈品电商平台的价值越来越凸显。
冰与火之歌的情况
我们先来看看历峰集团和YNAP之间的关系。
2015年，历峰集团将旗下英国奢侈品电商Net-a-剥离，通过换股方式与意大利时尚奢侈品电商Yoox合并，新公司更名为Yoox Net-a-，Yoox创始人/CEO担任新公司CEO。
目前，Yoox Net-a- Group SpA（以下简称YNAP）是全球最大的奢侈品电商平台。卡地亚母公司瑞士奢侈品巨头历峰集团（Cie. SA）是YNAP集团的股东之一，持有其49%的股份和25%的投票权。目前，历峰集团已向YNAP发出收购要约，希望收购后者51%的股份。交易完成后，历峰集团将持有YNAP集团全部股份。
此次交易中，历峰集团给出的报价为每股38欧元，较上周五收盘时YNAP集团的股价高出约26%，交易总金额约27.7亿欧元。这一价格较2015年10月刚完成合并时YNAP集团的股价（约28欧元）高出36%。交易完成后，YNAP集团将被私有化并退市，继续独立运营，不会并入历峰集团。
若按照历峰集团与YNAP的交易比例，该公司整体市值为53亿欧元，约合417.2亿元人民币（按1月24日汇率计算），YNAP的估值为其销售额的两倍。以此情况来看，国内奢侈品电商平台寺库的境况则完全不同。
顺便说一句，如果YNAP退市，寺库将成为全球唯一一家奢侈品上市公司。显然，寺库的价值被严重低估了。
2017年9月22日，寺库成功登陆纳斯达克，发行850万股美国存托股票（ADS），发行价为每股13美元，公开发行融资总额约1.1亿美元。同时，寺库将向碧桂园旗下全资子公司及马来西亚杨忠礼集团旗下公司发行120万股A类普通股，两家公司合计认购3000万美元A类普通股。
截至2018年1月24日，寺库收盘价为13.5美元，股价突破13元，不仅回归发行价，还创下历史新高。这说明资本市场对唯一一家奢侈品电商上市公司的认可。回到寺库的估值，以24日收盘价计算，其总市值为6.91亿美元，约合39.7亿元人民币（按1月24日汇率计算），是YNAP估值的近十倍。如果按照交易金额的两倍计算，寺库正常的市场估值区间应该在80亿到100亿元之间。
作为奢侈品电商平台，寺库被严重低估，遭遇了极度反差的境况。
寺库的想象空间
2017年6月，京东投资3.97亿美元，联手打造国民奢侈品网络购物平台。2017年第二季度财报中，京东宣布计划开设奢侈品网络购物平台。2017年7月，意大利品牌Gucci宣布在中国开设线上旗舰店，全球知名奢侈品集团LVMH上线电商。2017年8月，天猫奢侈品频道上线，并表示未来将把天猫奢侈品频道打造成为全球最大的品牌直营奢侈品网络平台。
显然，中国高端消费品市场已经迎来了繁荣。
作为中国高端生活服务消费领域首家上市公司，寺库一直处于风暴的中心。
寺库成立九年来，注册用户超过1800万，SKU超过30万个，平均客户订单价值超过3500元人民币。2016年，寺库GMV位居亚洲线上奢侈品综合产品与服务市场第一。在线上纯奢侈品电商平台中，寺库在中国和亚洲的份额分别为25.3%和15.4%。
从这个趋势来看，主打高端消费品的寺库，目前注册用户数已达1800万。奢侈品消费群体的特点是粘性高，以高端消费品用户为核心，提供一站式购物体验。从2014年开始，寺库开始向高端生活方式服务领域拓展，除了鞋、包、表、服饰、红酒、餐具、空气净化系统等家居用品，还有飞机、豪车等。
目前，寺库除了北京总部外，在上海、成都、香港、米兰等地均设有体验中心或分店。同时，寺库还于去年7月与碧桂园达成战略合作，共同打造特色文化小镇。此外，寺库还将选取碧桂园900余个项目开设线下体验中心，打通双方用户数据，继续实施高端旅游、酒店等“精品生活方式”的布局。
今年寺库集团年会上，李日学表示，寺库模式生态圈同时布局了金融、生态云、高端生活消费等诸多业务。由此可以看出，寺库的外延会更大更全，衍生的资产也会更丰富。
目前奢侈品电商分为四种类型，第一类是以寺库、尚品为代表的本土平台；第二类是以Yoox、Net-a-Land为代表的国际奢侈品电商平台；第三类是以天猫、JD 、唯品会为代表的综合电商平台的奢侈品渠道；第四类是以LVMH、开云为代表的自建奢侈品电商平台。
寺库正处在发力点，正全力向前冲，寺库的价值空间将更加巨大，想象空间更加广阔。